[딜사이트 김광미 기자] 인공지능(AI)이 올해 글로벌 증시를 휩쓴 가운데, 2026년에는 이를 실제로 구현할 수 있는 인프라를 확보했는지 여부에 따라 시장 성과가 갈릴 것이라는 전망이 나왔다. 자산운용사 릴레이 인터뷰에서 한국투자신탁운용은 AI 경쟁이 본격화될수록 반도체·전력·데이터센터 등에서 인프라 병목이 부각되며, 관련 공급망에 편입된 기업들이 수익률을 좌우할 가능성이 크다고 진단했다.

2일 남용수 한국투자신탁운용 ETF운용본부장은 2026년 증시 키워드로 'AI 인프라'를 꼽았다. 그는 "AI 수요는 분명하지만 이를 뒷받침할 반도체 공급과 전력, 데이터센터 등 인프라는 여전히 부족한 상황"이라며 "이 병목 구간이 해소되는 과정에서 AI를 가능하게 하는 공급망 기업들이 직접적인 수혜를 받을 것"이라고 말했다. 이에 대한 빅테크 기업들의 자본지출(CAPEX)도 2026년까지 25% 이상 증가할 가능성이 크다는 설명이다.

글로벌 증시 전망에 대해서는 K자형 양극화 심화를 예상했다. 남 본부장은 "빅테크 CAPEX가 경기 사이클을 넘어설 정도로 영향력이 커지면서 생산성 격차가 확대될 수 있다"며 "시장 전체가 오르기보다는 특정 섹터와 기업으로 쏠림이 강해질 가능성이 높다"고 진단했다. 가장 경계해야 할 리스크로는 인플레이션을 꼽았다. 관세 효과가 아직 충분히 반영되지 않은 데다 에너지 병목과 노동시장 제약이 다시 물가를 자극할 경우, 금리 인하 시기와 횟수를 둘러싼 변동성이 커질 수 있다는 이유에서다.

AI·반도체 랠리의 지속 가능성에 대해서는 긍정적인 시각을 유지했다. 그는 "AI는 아직 사이클 초중반에 있고, 빅테크가 투자 여력을 잃지 않았다"며 "수요가 공급을 앞서는 국면에서는 반도체·전력·네트워크 등 인프라 기업들의 실적 가시성이 높아질 수밖에 없다"고 말했다. 다만 단기 변동성은 불가피한 만큼, 비중을 줄이기보다는 이익의 질이 높은 기업 중심으로 접근하는 전략이 합리적이라고 덧붙였다.

AI 외에 새롭게 부상할 영역으로는 미국과 연결된 글로벌 공급망 수혜국을 제시했다. 남 본부장은 "AI 경쟁이 심화될수록 글로벌 경제는 더욱 양극화될 것"이라며 "이 과정에서 한국과 대만이 상대적으로 유리한 위치에 설 수 있다"고 말했다. 특히 한국 시장의 경우 정책 변화와 거래대금 증가, 주주환원 강화 흐름을 감안하면 금융 업종이 수혜를 받을 가능성이 높다고 봤다오

변동성 장세 속 운용 전략으로는 '이익 성장이 확실한 곳에 집중'을 제시했다. 그는 "양극화 환경에서는 가치주보다 성장주가 유리하고, 그중에서도 AI 반도체와 인프라처럼 실적과 투자 사이클이 직접 연결된 섹터에 주목할 필요가 있다"고 강조했다.

올해 연금 계좌에서 장기적으로 담아갈 ETF로는 ▲ACE 글로벌반도체 TOP4 Plus ▲ACE 미국빅테크TOP7 Plus ▲ACE 미국배당퀄리티+커버드콜액티브를 추천했다. AI 핵심 반도체 리더와 빅테크 성장, 월 분배 기반 인컴 전략을 함께 고려한 선택이라는 설명이다.

마지막으로 개인투자자들에게는 "타이밍보다 원칙이 중요하다"고 당부했다. 남 본부장은 "2026년은 변동성이 커질 수 있는 해"라며 "방향을 제대로 잡았다면 단기적인 흔들림에 과도하게 반응하기보다 분산과 적립식을 통해 시간을 확보하는 것이 결국 성과로 이어진다"고 조언했다.