기업 경영인은 자사주 매입을 통해 투자자들에게 회사를 믿고 투자해도 된다는 신뢰를 심어줘야 한다. 반대로 지분을 매각하는 것은 회사의 전망을 부정적으로 보고 있다는 신호를 시장에 줄 여지가 있어 이 점을 인지하고 신중하게 결정해야 한다. 해당 기업에 대한 투자자 측면에서 보면 주가 하락기에 대주주의 지분 매각은 이미 붙은 불에 기름을 부은 격이다.

김익래 전 다우키움그룹 회장과 김영민 서울도시가스 회장 등은 SG증권 발 주가폭락 전 미공개 정보를 이용해 고점에 자사주를 매각했다는 의혹을 받고 있다. 주주 가치를 끌어올려야 할 위치에 있는 경영인이 자신의 잇속 챙기기에만 급급했다. 김익래 전 회장은 주가 폭락 2거래일 전, 김영민 회장은 5거래일 전 각각 자신의 지분을 블록딜(시간외대량매매) 방식으로 처분했다. 이들의 처분 시점과 맞물려 주가조작에 앞장서 구속된 라덕연 호안투자컨설팅 대표는 검찰 체포 전 SG증권 발 주가 폭락의 배후로 이들을 지목했다.

김익래 전 회장은 가장 먼저 자신을 향한 여론을 의식했다. 그는 지난달 4일 기자회견을 열어 다우키움그룹 회장직을 내려놓고 주가 폭락 전 블록딜(시간외대량매매)해 마련한 605억원을 사회에 환원하겠다고 말했다. 

물론, 1950년생으로 만 73세의 고령인 그가 전체 지분을 모두 매각한 것은 아니었던 점과 투자의 목적이 결국은 차익 실현이라는 측면을 보자면 일부 이해된다. 하지만 자신의 위치를 망각해선 안 된다. 지분 일부만 매도하더라도 전자공시에 의해 세상에 알려지고 이는 일반투자자들의 참고 사항이 된다. 대주주가 "이 시점이 팔 때"라고 신호를 보내는데 어떤 투자자가 동요하지 않을 수 있을까.

김익래 전 회장뿐 아니라 김영민 서울도시가스 회장에게도 비난의 여론이 쏠리고 있다. 노조와 정치권까지 나서 "시민 모두가 사용하는 도시가스에 기생해 고임금과 고배당에 SG증권 발 주가 폭락사태 전 자사주를 팔아 467억원을 챙긴 그를 수사해달라"며 기자회견을 열었다. 국회에선 '내부자거래 사전 공시 제도 도입 방안'을 내놓으며 제도 개선 움직임도 보인다. 상장사 임원, 주요 주주 등 내부자가 자사주를 거래하려면 매매 예정일 30~90일 내에 계획을 공표하도록 하는 자본시장법 개정안을 내놓은 것이다.

김영민 회장은 김익래 전 회장과 달리 침묵으로 일관하고 있다. 수일에 걸친 관련 질문에 사측은 "드릴 말씀이 없다"라는 답변만 반복 재생 중이다. 수십 년 기업 수장의 자리에 있으며 호의호식하면서도 사회적 책임은 나 몰라라 하는 전형적인 '오너리스크'를 보여준다. 오너리스크는 재벌 회장이나 대주주 개인 등 오너의 잘못된 판단이나 불법행위가 기업에 해를 입는 것을 말한다. 오너리스크는 시장 교란은 물론 국가경제 훼손으로 이어질 수 있다.

SG증권 주가 폭락 직전 수백억원 이상을 현금화한 회장님들은 이례적인 비정상적 주가 흐름에 대해 가장 먼저 인지했을 가능성이 높다. '미공개 정보 이용→주가 급등 시 대주주의 자사주 매각→주가 급락 후 소액주주 피해' 과정에 대주주가 관여됐다면 심각한 오너 리스크다. 회장님들의 먹튀 현상이 이처럼 만연하다 보니 '트렌드(현상에서 나타나는 일정한 방향)'처럼 느껴진다. 회장님들의 자사주 먹튀 트렌드는 SG증권 발 주가 폭락 사태를 계기로 마침표를 찍을 수 있을까.

일단 국내 주식시장의 투자 심리에 악영향을 끼치고 있다. 지난달 유가증권시장과 코스닥의 하루 평균 거래 대금은 18조원으로 지난 4월보다 31.7% 줄어든 것으로 나타났다. 

회장님들은 단순한 개인투자자가 아니다.