다만 기업 정체성 정리는 아직 미완성이라는 지적이 나온다. 실질적으로는 물류회사임에도 대표 업종이 여전히 통신 네트워크 사업으로 설정돼 있어 업종 분류와 기업가치(밸류에이션) 평가에 혼선을 주고 있다는 분석이다.

15일 금융감독원 전자공시에 따르면 주성코퍼레이션의 복합물류주선업 매출 비중은 2025년 3분기 기준 84.5%를 기록했다. 2023년 0%였던 물류 매출 비중은 2024년 76.7%로 급증했고, 지난해 80%를 넘어섰다. 반면 과거 주력 사업이었던 통신 및 방송 장비 제조업 매출 비중은 같은 기간 90.4%에서 20.1%, 다시 12.2%로 급격히 축소됐다.

주성코퍼레이션(옛 컨버즈)은 우여곡절 끝에 기사회생한 코스피 상장사다. 2020년 감사의견 거절과 자본잠식 등으로 거래가 정지됐고, 개선계획 제출과 기간 연장 끝에 2025년 3월 약 5년 만에 거래가 재개됐다. 이 과정에서 한 차례 상장폐지 결정도 받았지만, 반복된 이의 신청 끝에 상장 지위를 유지했다.

전환점은 2023년 최대주주 변경이었다. 약 20년간 국제물류업에서 경력을 쌓은 박진수 대표가 2023년 12월 비상장 가족회사인 비앤피주성을 통해 주성코퍼레이션을 인수하며 물류사업을 신규 성장축으로 삼았다.

박 대표는 주성코퍼레이션 인수 이후 물류 DNA를 빠르게 이식하는 한편, 2024년에는 보유 중이던 5개 비상장사 투자 지분을 모두 정리하며 사업 구조조정에 나섰다. 이 같은 선택과 집중 전략은 실적 개선으로 이어졌다. 2023년 매출 239억원, 영업손실 13억원이던 주성코퍼레이션은 2024년 매출 688억원으로 287.9% 급증했다. 영업이익 역시 38억원으로 흑자 전환에 성공했다. 지난해 3분기 누적 매출 590억원, 영업이익 19억원으로 흑자 기조를 유지하고 있다.

주성그룹 내에서는 주성씨앤에어, 비앤피주성, 주성코퍼레이션이 모두 복합물류주선업을 영위하고 있다. 그룹 모태인 주성씨앤에어는 대형 화주의 해상·항공 물류 포워딩(물류대행)을 담당하고, 자녀들이 최대주주로 있는 비앤피주성은 플랜트 물류 등 고난도 프로젝트 물류를 전담하는 구조로 파악된다.

주성코퍼레이션은 이들 계열사와 비교해 일부 구간 물류나 특정 지역 중심의 현지화 서비스에 집중하는 것으로 보인다. 사업 안정성은 확보했지만, 수익성과 성장성 측면에서는 구조적 한계가 있다는 평가도 나온다.

문제는 이러한 실질 사업 내용과 달리 기업 정체성이 명확히 정리되지 않았다는 점이다. 물류 매출 비중이 80%를 넘지만 대표 업종이 통신 장비 제조업으로 분류돼 있어, 시장에서는 통신장비 섹터 기준으로 기업을 평가하는 혼선이 발생하고 있다는 지적이다.

주주가치 제고 측면에서도 아쉬움이 남는다. 소액주주 비중이 약 50%에 달하지만, 지난해 3월 거래 재개 이후 주가는 800원대 안팎에서 장기간 정체돼 있다. 배당이나 자사주 취득·소각 등 주주환원 정책도 사실상 전무하다. 지배구조상 주성코퍼레이션의 그룹 내 역할 역시 모호해, 코스피 상장사라는 점 외에 구조적 존재감이 크지 않다는 평가다. 개인 투자자들 사이에서 "버려진 자식 아니냐"는 볼멘소리도 나온다. 

한편 딜사이트는 주성코퍼레이션 등 주성그룹에 관련 문의를 하기 위해 연락을 여러 차례 시도했으나 닿지 않았다.