[딜사이트 윤기쁨 기자] 토종 사모펀드 1세대 도용환 회장이 글로벌 운용사 미리캐피탈에 자신의 지분을 넘기면서 이 하우스는 미국계 자본이 주도하는 '포스트 도용환' 시대에 돌입했다. 스틱은 창업주의 직관과 인적 네트워크에 의존하던 토종 하우스에서 성과 보상 시스템으로 움직이는 미국형 운용사로 체질 개선을 본격화할 전망이다.

22일 투자업계에 따르면 미리캐피탈은 최근 도 회장 지분을 인수한 직후 스틱 임직원들에게 보낸 서신을 통해 "기존 자사주 중 상당 부분을 차세대 파트너에게 부여하거나, 성과 목표 달성 시 추가 지분을 제공하는 지속적인 자사주 매입 프로그램을 추진하겠다"고 밝혔다. 

앞서 스틱이 밸류업(기업가치 제고) 계획안에서 밝힌 125만주의 주식기반보상(RSU) 제도 역시 이와 같은 맥락에 있다. 앞으로 스틱 내부에서 리더십들의 영향력은 창업주인 도용환 회장과의 관계에는 얽매이지 않게 됐다. 도 회장이 지분을 넘겼고, 사실상 인사권이 사라진 이상 그와 최측근 혹은 혈연 관계라 할지라도 성과보상의 핵심 성과 지표(Key Performance Indicator)는 주가부양과 큰 상관관계를 갖게 될 전망이다. 미리캐피탈은 주가를 목표치(1만5000원)까지 끌어올리는 성과에 따라 신상필벌 하겠다는 미국식 자본 논리를 적용할 것으로 보인다.

이런 의미에서 새 주인을 맞은 스틱의 가장 큰 변화는 강력한 성과주의와 시스템에 의한 승계가 될 것으로 전망된다. 한국식 관행을 탈피하고 미리캐피탈은 철저히 검증한 인물을 리더로 선정하는 시스템을 도입할 전망이다. 최근까지 도용환 회장은 둘째 아들인 도재원 이사에게 경영권을 넘길 가능성이 높다는 관측을 받아왔지만 이제는 내부 임원들 간의 치열한 경쟁과 객관적 성과 입증이 차기 리더십의 변수가 될 거라는 설명이다.

실제 스틱은 밸류업 계획을 통해 현재 기업지배구조 가이드라인 핵심 지표 중 미준수 상태인 '최고경영자 승계정책 마련 및 운영'을 중장기 핵심 과제로 설정했다. 회사는 현재 47% 수준인 지배구조 가이드라인 이행률을 60% 이상으로 끌어올리겠다고 약속했다. 그리고 이를 위한 구체적 실행 방안으로 ▲회사 핵심인력에게 동일한 기회 부여 ▲역량과 성과, 리더십 등 객관적 지표에 대한 반복적인 검증을 통한 후보 선정 등을 명시했다. 강력한 오너십의 시대가 막을 내리고, 특정 개인이 아닌 시스템과 능력에 의해 선발된 차세대 리더가 조직을 운영하게 될 것임을 공식화한 것이다. 

미리캐피탈은 스틱의 운용 역량을 글로벌 수준으로 끌어올려 관련 시스템을 뒷받침할 계획이다. 우선 미국 시장에서 검증된 다양한 대체투자 자산 노하우를 공유해 스틱의 상품 라인업을 다각화하고, 이를 차세대 파트너들의 커리어 성장을 위한 기회로 활용할 구상이다. 상장주식 투자 노하우와 일본 시장에서 수행했던 '공개매수 후 상장폐지' 등 고도화된 거래 경험을 이식해, 향후 한국 자본시장에 등장할 새로운 형태의 딜 발굴도 적극 지원하겠다고 밝혔다.

다만 포스트 도용환 체제의 안착에는 난관도 예상된다. 20년 넘게 일인 리더십 아래 굳어진 한국적 조직 문화를 얼마나 빨리 미국식 시스템으로 전환할 수 있느냐가 핵심 과제다. 성과주의는 동기부여에 적합하지만 급격한 변화는 자칫 기존 핵심 운용역들의 이탈을 부를 수 있다. 여기에 보수 성향의 국내 출자자(LP)들이 시스템 변화에 어떤 평가를 내릴지도 변수다.