[딜사이트 최광석 기자] 삼진제약의 자사주 활용 방안에 대한 시장의 관심이 커지고 있다. 자사주가 전체 발행주식의 10% 이상을 웃돌며 두 오너 일가의 든든한 버팀목 역할을 하고 있는 까닭이다. 시장에서는 회사가 오너들의 지배력을 지키는 동시에 파이프라인 다각화 및 유동성 확보 등 복합적으로 자사주를 활용하는 방안을 검토할 것으로 보고 있다. 

11일 업계에 따르면 올해 3월 말 기준 삼진제약의 최대주주는 조의환 회장과 그 특별관계인(특관인)으로 전체 발행주식(1390만주)의 12.85%(178만6702주)를 보유하고 있다. 공동창업자인 최승주 회장과 그 일가가 9.89%(137만4365주)를 들고 있으며 ▲하나제약 8.33%(115만8198주) ▲아리바이오 (7.99% 111만1111주) 등이 그 뒤를 잇고 있다. 

삼진제약의 자사주는 11.81%(164만2225주)로 최승주 회장 일가보다 2%p(포인트) 가까이 많고 최대주주인 조의환 회장 일가와 1%p 차다. 앞서 해당 자사주가 시장의 관심을 받았던 이유는 2022년 10월부터 2024년 9월까지 하나제약이 삼진제약의 최대주주 자리를 차지하고 있었기 때문이다. 

2021년 1월 처음으로 삼진제약 주식을 매입한 하나제약은 이후 오너 2세들까지 가세해 지분을 사들였다. 하나제약과 그 특관인들은 한 때 지분율을 13.69%까지 확대하기도 했다. 하나제약이 밝힌 지분취득 목적은 단순투자였지만 추후 경영참여 가능성도 완전히 배제할 수 없는 상황이었다. 

그나마 당시 조 회장과 최 회장 일가가 경영권을 공고히 유지할 수 있던 요인 중 하나가 자사주로 평가된다. 조 회장과 최 회장 일가에 자사주 물량을 합하면 지분율이 34.55%로 커지기 때문이다. 이후 2024년 하반기 하나제약 오너 2세들이 주식을 팔기 시작했고 결국 조 회장 일가로 다시 최대주주가 변경됐다. 

시장에서는 상법 개정과 관련해 회사가 자사주를 단순 소각하기 보다는 파이프라인 확대 및 유동성 확보 등 사업적 차원의 활용 가능성에 무게를 싣고 있다. 더불어 지배력을 유지할 수 있는 방안도 함께 검토할 것으로 점쳐진다. 

실제 삼진제약은 앞서 2022년 8월 아리바이오와 '제약-바이오 기술경영 동맹' 협약을 맺으며 각 300억원 규모의 자사주 교환 계약(스왑 딜)을 체결하기도 했다. 같은 해 5월 난치성·퇴행성 질환 신약 개발 협약에서 한 걸음 나아간 협력관계 구축을 위한 상호 투자였다. 아리바이오가 보유하는 7.99%의 지분은 이 때 확보한 물량이며 현재까지 삼진제약 경영진의 우군 역할을 하고 있다.  

넉넉잖은 곳간을 고려해 교환사채(EB) 발행 등을 통한 유동성 확보 가능성도 있다. 3월 말 기준 회사가 보유하고 있는 현금(현금및현금성자산+단기금융상품+기타유동금융자산)은 118억원인 반면 1년 내 상환해야 할 차입금은 921억원에 달하는 상황이다. 1분기 영업활동현금흐름도 전년 동기 대비 65.7%(93억원) 줄어든 49억원에 그쳤다. 

삼진제약 관계자는 "현재 법안 진행 상황을 예의주시하고 있다"며 "회사는 지속적인 경영 안정을 위한 다양한 방안을 모색 중이며 유연한 전략적 대응 기조를 유지할 계획"이라고 밝혔다.