[딜사이트 배지원 기자] 국내 AI 스타트업 업스테이지가 기업공개(IPO) 주관사 선정을 앞두고 있다. 최근 주관사 후보 6곳과 프레젠테이션(PT)을 마친 만큼 이르면 조만간 최종 발표가 나올 전망이다. 상장 준비와 동시에 대규모 프리IPO를 병행하며 '조(兆)단위 몸값' 확보에 속도를 내는 모습이다.

19일 투자은행(IB) 업계에 따르면 업스테이지는 지난 17일부터 19일까지 사흘간 미래에셋증권, 한국투자증권, NH투자증권, KB증권, 신한투자증권, 삼성증권 등 6곳과 PT를 진행했다. 한 증권사 관계자는 "발표 일정을 개별 통보하진 않았지만 이르면 조만간 주관사를 확정할 것으로 알고 있다"고 말했다.

관심은 기업가치 산정 방식에 쏠린다. 김성훈 업스테이지 대표는 최근 일본 행사에서 "2027년 손익분기점(BEP)을 넘길 것"이라며 "상장 시기는 시총 10조원에 해야 할지 혹은 100조원에 해야 할지 고민"이라고 언급했다. IB업계에서는 "밸류에이션을 어떻게 설계하느냐가 향후 IPO 흥행을 좌우할 핵심 변수"라고 본다. 회사 역시 에퀴티 스토리와 가치 산정 모델에 각별히 신경을 쓴 것으로 전해진다. 또 다른 관계자는 "아직 상장 시기를 논하기는 이르다"며 "초기 단계부터 IPO 체계에 맞춰 회사를 정비하기 위한 절차로 보는 것이 맞다"는 평가도 나온다.

업스테이지는 상장 전 기업가치를 끌어올리고 글로벌 사업 확장 속도를 높이기 위해 프리IPO도 동시에 추진 중이다. 목표 조달 규모는 약 3억달러(4300억원) 수준이다. 이는 현재까지 글로벌·국내 투자자로부터 모은 누적 투자금 2000억원의 두 배를 훌쩍 넘는 규모다. 프리IPO 밸류에이션은 약 9억달러(1조3000억원)로 거론된다. 해당 목표액을 채울 경우 내년 '조 단위' 밸류로 상장에 나서는 데 무리가 없다는 평가가 많다.

업스테이지는 지난 8월 4500만달러 규모의 시리즈B 브릿지 라운드를 성사시켰다. 한국산업은행(KDB)을 비롯해 아마존, AMD 등이 참여했다. 누적 투자금은 1억5700만달러로 국내 AI 소프트웨어 기업 가운데 최대 규모다. 지난해 시리즈B 라운드에서 SK네트웍스·신한벤처투자의 선택을 받았고, 이후 글로벌 빅테크로부터 공식 투자 유치에 성공했다는 점에서 시장 평가도 높다.

기술 성과 역시 두각을 드러내고 있다. 업스테이지가 자체 사전 학습한 한국어 기반 대규모 언어모델(LLM) '솔라(Solar)'는 글로벌 성능 평가 플랫폼에서 세계 1위에 오른 바 있다. AWS와 파트너십을 구축해 APAC 및 미국 지역에서 공동 판매·시장 진출을 추진하는 등 기술 상용화도 빠르게 진행 중이다. 특히 아마존이 앤트로픽 외에 생성형 AI 기업에 투자한 사례는 거의 없다는 점에서 업계 주목도가 높다.

창업팀의 이력 역시 강점으로 꼽힌다. 핵심 멤버 대부분이 네이버 AI 연구조직 클로바·파파고 출신으로, 김성훈 대표는 홍콩과기대 교수 출신의 1세대 AI 연구자다. 업계 관계자는 "기술력·경력·사업 확장성 측면에서 국내 AI 스타트업 가운데 가장 빠르게 성장했다"고 설명했다.

IB업계는 업스테이지의 상장 가능성을 긍정적으로 보고 있다. 정부의 '소버린 AI(국가대표 AI)' 구축 사업에 스타트업 중 유일하게 참여하고 있어 정책적 지원 여력도 크다. 최근 브릿지 라운드에서 7900억원의 기업가치를 인정받으며 'AI 유니콘'에 한 발 더 다가선 점도 기대감을 높인다.