[딜사이트 최유라 기자] 한국기업평가(한기평)는 고려아연에 기업신용등급(ICR)을 'AA+'로 부여하고 등급전망을 '안정적(Stable)'으로 평가했다. 고려아연이 글로벌 1위 비철금속 제련업체로서 독점적 시장 지위를 확보한 데다, 안정적인 영업현금창출력을 보유했다는 이유에서다.

한기평은 23일 "고려아연이 글로벌 수위권의 생산능력 및 기술경쟁력에 힘입어 아연·연 정광 등 원재료를 해외 광산업체로부터 안정적으로 조달하고 있는 점 등을 감안할 때 전반적인 사업안정성이 매우 우수한 수준으로 판단된다"고 밝혔다.

실제 고려아연의 상각전영업이익(EBITDA)은 올 상반기 연결기준 6283억원으로 전년 같은 기간 대비 36.4%나 증가했다. 이는 이 회사의 주 사업인 비철금속 제련업은 자본 및 기술집약적 장치산업으로 진입장벽이 높을 뿐만 아니라 주요 사업장인 온산제련소는 단일 제련소 기준 세계 최대 규모의 아연과 연을 생산하고 있는 것과 무관치 않다.

이와 관련해 한기평은 "제련수수료에 근간한 제련사업의 수익구조 및 대규모 설비 및 기술력에 기반한 원가효율성을 통해 우수한 영업수익성을 기록하고 있다"며 "원자재가격 등락에 따른 재고자산, 매입채무 등 운전자본에 변동성이 내재하나 우수한 영업현금창출능력을 바탕으로 안정적인 현금흐름을 보인다"고 평가했다. 

다만 영풍-MBK파트너스와의 경영권 분쟁에 대해서는 모니터링이 필요하다고 밝혔다. 한기평은 "현 경영진이 추진하는 미래사업 관련 투자나 주주환원정책 등 중요한 경영 의사결정이 지배구조 변화 여부에 따라 변경될 가능성도 배제할 수 없어 공개매수 진행 경과 및 지배구조 추이에 대해 모니터링할 계획"이라고 덧붙였다.