[딜사이트 윤종학 기자] 2026년 1분기 국내 상장지수펀드(ETF) 시장은 삼성자산운용과 미래에셋자산운용의 양강 체제가 더욱 공고해진 가운데 분기 말 발발한 이란-미국 간 전쟁 위기 등 지정학적 리스크가 삼성에 상대적으로 더 큰 타격을 미친 것으로 분석된다.

2일 딜사이트가 집계한 ETF 리그테이블에 따르면 지난 1분기 자산운용사 28개사의 ETF 순자산은 약 360조7000억원으로 이는 전월 대비 63조원가량 증가한 수치로 집계됐다. 연초부터 2월까지 코스피 지수가 6000선을 돌파하는 등 국내 증시가 가파르게 상승하며 전체 ETF 시장 볼륨을 키웠다는 분석이다.  

올해 전체 ETF 시장이 성장함에 있어 기여도가 큰 하우스로는 삼성과 미래가 꼽힌다. 2020년대 들어 형성된 이후 양강 구도가 온전히 자리 잡은 모양새다. 지난 1분기 삼성의 순자산총액은 141조8600억원으로 전년말 대비 28조3500억원 증가했다. 같은 기간 미래도 17조7500억원 증가한 115조2300억원을 기록했다. 두 운용사의 순자산총액 합(256조원)이 전체 시장의 71.1%에 이르는 과점 시장인 셈이다. 

양강 구도가 지속되는 가운데 삼성과 미래의 성과 차이는 존재했다. 삼성은 2026년 1분기 시장점유율을 1.13%포인트 키우며 39.33%까지 확대했다. 반면 미래는 순자산총액이 늘었지만 시장점유율은 31.95%로 0.8%포인트 낮아졌다. 두 하우스 간의 점유율 격차는 지난해 말보다 벌어진 7.38%포인트를 기록했다. 

1분기 삼성이 격차를 벌릴 수 있던 배경으로는 국내 증시 활성화가 꼽힌다. 국내 대표 지수인 코스피는 지난해말 4214.17에서 시작해 2월26일 6307.27까지 50%가량 급상승했다. 

삼성의 ETF 브랜드 KODEX는 국내 최초로 상장된 ETF다. 국내 증시 라인업이 두텁고 국장 투자는 KODEX라는 이미지를 오랜 기간 유지하고 있다. 국내 증시 상승에 따른 수혜를 더 크게 본다는 분석이다. 반대로 해외 라인업으로 시장점유율을 확대해 온 미래에는 불리한 시장 환경이다.  

두 하우스의 이런 특성으로 3월 한 달 간의 흐름은 1, 2월과는 달랐던 것으로 분석된다. 3월은 미국과 이스라엘 연합군과 이란의 충돌로 호르무즈 해협 폐쇄 공포가 극에 달하며 유가가 폭등했다. 동시에 연준의 금리 인하 기대감이 후퇴하며 주식 시장에 부정적 영향을 미쳤다. 특히 코스피는 약 20% 하락하며 민감하게 반응했다. 동기간 S&P500은 5~6% 하락하는데 그치며 상대적으로 방어적인 모습을 보였다. 

2월 말부터 3월 말 사이 발생한 대외 지정학적 리스크에 삼성의 AUM이 훨씬 민감하게 반응했다. 삼성은 3월 한 달 동안에만 순자산이 9.92%(-15조5000억원) 감소하며 두 자릿수에 가까운 하락률을 기록했다. 반면 미래는 같은 기간 5.52%(-6조7000억원) 감소에 그치며 상대적으로 견조한 방어력을 보였다.

업계 관계자는 "결과적으로 삼성이 1·2월의 압도적인 성과 덕분에 분기 전체 성적에서는 1위를 수성했지만 3월의 큰 하락 폭으로 인해 미래와의 점유율 격차를 더 벌릴 수 있었던 기회를 일부 반납했다"고 말했다.