[딜사이트 이준우 기자] 국민연금공단(NPS)이 올해 상반기에 벤처펀드 출자 사업을 추가로 진행하는 방안을 검토 중이다. 국내 최대 출자자(LP)인 국민연금이 정기 출자 외에 추가 사업을 추진하는 것은 이례적이다. 이는 지난해 하반기 집행한 출자 규모가 당초 계획에 크게 미달하면서 발생한 자금 운용 공백을 메우기 위한 조치로 풀이된다.

25일 벤처캐피탈(VC) 업계에 따르면 국민연금은 올해 하반기 정기 사업을 진행하기 전에 상반기 중 별도의 출자 사업을 실시할 계획이다. 출자 규모 등 상세한 계획은 확정되지 않았으나 지난해 집행하지 못한 예산을 이월하여 편성할 가능성이 높다. 국민연금이 상반기에 VC 출자 공고를 내면 지난 10년간 유지해 온 선정 관례는 깨지게 된다. 그동안 국민연금은 매년 상반기에는 사모펀드(PEF) 운용사를 선정하고 하반기에는 VC 운용사를 선정해왔다.

국민연금이 상반기 추가 출자를 검토하는 배경으로는 지난해 하반기 사업의 결과가 꼽힌다. 국민연금은 작년 하반기 4000억원이라는 대규모 위탁운용 금액을 내걸고 6개 운용사를 선정할 계획이었다. 하지만 실제 결과는 계획의 절반에도 못미치는 1500억원 출자에 그쳤다. 최종 선정된 운용사는 스톤브릿지벤처스와 우리벤처파트너스 그리고 HB인베스트먼트 등 3개사로 각각 500억원씩 배정받았다.

최근 몇 년간의 출자 추이를 보면 2025년 하반기의 집행 실적은 예년 수준보다 위축된 수치다. 국민연금은 2023년 1500억원을 출자해 4개 운용사를 선정했으며 2024년에는 규모를 키워 2000억원을 4개사에 배정했다. 2025년에는 출자 규모를 2배로 확대해 시장에 활력을 불어넣으려 했으나 결과적으로 2023년 수준으로 회귀했다. 국민연금 내부 규정상 경쟁률이 2대1 이상이 되어야 사업 진행이 가능하다는 점을 고려하면 지원자 수가 선정 예정 인원의 배수에 미달하여 선정사 수를 조정한 것으로 분석된다.

사모펀드 출자 사업이 중단된 점도 국민연금의 자금 집행 부담을 키우고 있다. 지난해 MBK파트너스가 투자한 기업들을 둘러싼 논란이 확산하면서 PEF 출자 기조에 대한 우려가 제기됐다. 국민연금은 다수 출자 이력을 보유한 MBK가 홈플러스 사태 등을 연출하면서 PEF 투자 전략을 재검토해야 한다는 압박을 받게 됐다. 당시 내부적으로도 대형 운용사 중심의 출자 방식에 변화가 필요하다는 의견이 나온 것으로 알려졌다.

정치권에서 MBK의 고려아연 인수 시도를 비판적으로 바라보는 점도 변수다. 이를 적대적 인수합병(M&A)으로 규정하는 시각이 존재하면서 국민연금의 PEF 투자 행보에 대한 신중론이 지속되는 분위기다. 결국 사모펀드 쪽에서 막힌 자금 집행 통로를 벤처펀드 추가 출자를 통해 일부 해소하려는 전략으로 보인다.

업계 관계자는 "업계 최대 LP인 국민연금의 2025년 출자 사업 참여도가 낮아지며 3개 GP를 선정하는 데 그쳤다"고 전했다. 이어 "당초 각 GP에 출자금을 동일 비율로 배분할 것으로 예상했으나 전체 집행 금액 자체를 줄일 줄은 예상하지 못했다"고 덧붙였다.

국민연금 관계자는 상반기 VC 출자 사업 계획에 대해 "아직 검토 중"이라고 말했다.