[딜사이트 김진욱 기자] '라그나로크' 시리즈를 기반으로 나스닥 시장에 상장된 그라비티가 2024년 무리한 마케팅 집행과 고정비 상승으로 수익성 방어에 실패하며 저수익 구조로 급격하게 전환된 모습이다. 주요 매출원인 모바일게임 부분이 급격이 위축됐고, 광고비 및 인건비 등 고정비가 늘어난 때문이다.

29일 SEC에 공개된 그라비티 사업보고서에 따르면 그라비티는 지난해 연결기준 영업이익 853억원을 달성했다. 전년 약 1603억원 대비 46.8% 급감한 수치다. 영업이익률도 22.2%에서 17.2%로 하락했다. 회사 전반적인 수익성이 눈에 띄게 하락하고 있는 것이다.

주요 원인은 모바일게임 매출의 급감이다. 2024년 모바일게임 부문 매출은 전체 매출의 81%가량을 차지했다. 금액기준으로는 4057억원이었다. 이는 전년 모바일게임 매출 6296억원 대비 35.6%나 감소한 것이다.

특히 대표작 '라그나로크 오리진'의 매출이 2023년 4519억원에서 2024년 2109억원으로 53.3% 급감했다. 매출 감소의 주요 원인은 동남아, 대만, 홍콩, 마카오 시장에서의 매출 급감이었다.

아러한 매출 하락세와는 반대로 판매관리비는 증가한 것이 실적에 악영향을 미쳤다. 2024년 판매관리비는 1078억원으로 전년 796억원 대비 35.4%나 증가한 것.

특히 광고선전비는 전년대비 183.5%나 늘어났다. 전체 금액으로 보면 2023년 137억원에서 2024년 387억원으로 250억원이나 추가됐다. 전체 매출대비 광고비 비중은 8.3%로 2023년 3.6% 대비 두 배 이상 높아졌다.

인건비 증가폭도 수익성 악화에 일조했다. 급여는 230억원으로 전년 대비 11.1% 증가했다. 퇴직급여 충당부채 및 복리후생비도 함께 상승했다. 이 같은 인건비 상승은 고정비 부담을 심화시키면서 수익성 악화시켰다. 매출대비 인건비 비율은 2023년 11%수준에서 2024년 16%로 늘었다.

문제는 이러한 고정비용 확대에도 신작 흥행 실패로 인해 수익이 기대 이하였다는 것이다. 대표적으로 지난해 그라비티가 중점을 둔 신작인 'THE RAGNAROK'(더 라그나로크)는 막대한 광고비를 활용한 마케팅에 나섰다.

지난해 대부분의 마케팅 비용을 더 라그나로크에 쏟아부은 것으로 알려졌다. 지난해 더 라그나로크 매출은 537억원 수준이었다. 단순 계산으로 광고비 대비 매출 회수율(총광고비 대비 더 라그나로크 매출)은 139% 정도다. 정확한 개발비는 알 수 없지만 개발비까지 더해진다면 더 라그나로크는 지난해 마이너스 성과를 낸 것이다.

앞으로의 더 큰 문제는 국내외 경쟁사들이 구조조정 및 비용효율화에 나선 상황이지만 그라비티는 아직까지 별다른 조치를 취하지 않고 있다는 것이다. 지난해 무리한 마케팅에 인건비 부담이 더해져 재무 건전성은 상당한 타격을 입은 상황이다.