10일 관련업계에 따르면 경동제약은 보통주 1주당 400원의 현금배당을 최근 결정했다. 배당금 총액은 94억7130만원, 시가배당률은 5.1%에 달한다. 지난해 당기순이익(잠정치) 228억원을 감안할 때 배당성향(현금배당금/당기순이익)은 41.6%에 이른다.

이번 배당으로 오너일가도 두둑한 보너스를 챙길 것으로 보인다. 류기성 대표 등 대주주 지분율은 44.06%다. 배당권리가 없는 자기주식 287만1746주를 제외할 경우 배당의 절반인 47억원이 일가 몫으로 돌아간다. 이중 13.94%를 보유하고 있는 류기성 대표의 배당금은 15여억원 가량이다. 

경동제약의 고배당 정책은 이번이 처음은 아니다. 영업이익률이 20%에 육박할 정도로 전문의약품(ETC)을 중심으로 성장해 온 '알짜 제약사'로 꾸준히 주주 친화적 배당정책을 실시하면서 10년 넘게 매년 60억원이 넘는 현금을 배당해 오고 있다.

지난해는 당기순이익 53억원보다 많은 71억원을 배당해 시장에 주목을 받기도 했다. 최근 5년 평균배당성향은 52.6%로 번 돈의 절반 이상을 주주들에게 돌려준 셈이다. 국내 상장사들의 배당성향이 20% 안팎에 그치는 것과 비교하면 높은 수준이다.

매출 대비 수익률은 매년 낮아지고 있는데 반해 배당성향은 거꾸로 높여가고 있다. 

'오너 2세' 류기성 대표의 경영승계 포석이 배경에 깔려 있다. 6%대에 머물렀던 류 대표의 지분율은 지난해 9월 류덕희 회장이 주식 7.15%인 190만주를 증여하자 단숨에 13.94%로 최대주주로 올라섰다. 당시 취득단가 8240원을 감안하면 약 70억원이 넘는 증여세가 부과된 것으로 추정된다.

추가적인 자금마련이 필요한 이유는 또 있다. 류 대표가 공고한 지배력을 위해서는 추가 지분 확보가 필요한 상황이다. 때마침 경동제약은 지난해 280억원 규모의 전환사채(CB)를 발행하고 매도청구권(콜옵션 40%) 조항을 삽입, 류 대표가 추가적으로 지분을 늘릴 수 있는 길을 열어놨다.

최초 전환가액 기준으로 136만3857주 취득이 가능해 현금만 마련되면 추가로 4.55%의 지분을 확보할 수 있다. 리픽싱(전환가액  재조정) 70%까지 조정될 경우 최대 6.2%(194만8164주)까지도 가능해 20%의 안정적 지배력을 구축할 수 있다. 표면이자율과 만기이자율이 각각 0%인데다 행사일이 2021년 9월까지여서 비용적·시간적으로 비교적 여유롭다.

금융투자(IB) 관계자는 “안정적인 수익구조를 갖추고 있는데다 경영승계 작업 등의 이슈들로 고배당 정책은 당분간 지속될 것으로 보인다”며 “당분간 경동제약이 매력적인 고배당주로 부각될 것”이라고 말했다.