[박준식 자본시장부 부국장] 여사의 실체를 알고 있다는 회계법인 파트너의 설명을 들은 적이 있다. 일부 옐로우 저널이 마타도어한 것과 같은 부류의 '줄리'는 아니라고 했다. 대신 그는 분명 흥미로운 큐레이터였다고 정의했다. 자선경매 파티에서 만난 그는 상류층을 상대로 미술품을 거래하던 전문가였고 충분히 매력적인 여성이었다고 묘사됐다. 

도이치모터스 주가조작 사건에서 상식적으로 확인할 수 있는 사실은 그가 모빌리티 시장의 2부 리그 관계자들과 잘 어울렸다는 것이다. 한국 자동차 시장은 현대·기아차와 글로비스, 현대캐피탈 등 주류가 점령한 상류와 그 외 중고차, 수입차 유통, 캐피탈사들이 판치는 하류로 나눌 수 있다. 후자의 시장에서 그가 활약한 건 분명하다. 

새 정부가 들어서고 특검이 밝혀가는 여사의 게이트는 흥미진진하다. 벤처와 자본가, 사모펀드(PEF), 재벌 총수, 한국형 빅테크를 총망라 한다. 그리고 그 무대는 자신을 키워준 모빌리티 하부 생태계와 체계적 고리로 다시 연결된다. 자본시장 관점에서 보면 관중이 많지 않은 마이너리그에 잘 짜여진 각본으로 스타탄생을 기획한 것처럼 보인다. 

1. 시딩(Seeding) : IMS모빌리티는 2013년 설립된 렌터카 업체로 옛 비마이카에서 사명을 변경해 여사의 집사로 지목된 김예성 씨가 포획한 일종의 투자 비히클이다. 2023년 6월 IMS는 50곳을 접촉해 10곳의 투자자로부터 184억원을 받아냈다. 특검은 이 가운데 적자 기업이던 IMS에 뭉칫돈을 건낸 가장 수상한 투자자들을 우선순위로 소환하고 있다. 

2. 투자단(Investor) : 드러난 세도가는 3명이다. 김범수 카카오 창업주와 조현상 HS효성 부회장, 김익래 다우키움그룹 회장이다. 여기에 2명의 사장이 추가된다. 정부 입김에 취약한 한국증권금융 전 사장 윤창호, 중고차 할부업계 메이저 KB캐피탈의 전 대표 황수남이다. 황 대표는 지난 1월 도이치모터스 자회사 대표로 옮겨 의심을 더한다. 

3. 메자닌(Mezzanine) : 몸통이 있다면 항상 깃털도 있다. 권력에 줄을 대려던 적극적인 투자자도 있고, 적극적 고의가 없더라도 미필적인 기대를 숨기고 정식 투자라는 명분으로 돈을 댄 메자닌 투자자들이다. JB우리캐피탈과 경남스틸, 유니크, 한컴밸류인베스트먼트가 그렇다. 다만 신한은행도 포함됐는데 여기선 어렵게 수장이 됐던 이를 주시할 필요가 있다.

4. 기업공개(IPO) : 이제 갓 인큐베이터에서 나온 적자 회사가 재계와 자본시장을 아울러 투자금을 받은 것도 이례적인데 이후 사춘기도 겪지 않고 성인식을 예비했다. 대신증권과 신한투자증권은 IMS 기업가치를 투자유치 1년 만에 2464억원까지 평가했다. 적자투성이 렌터카사에 인공지능(AI) 빅테크에나 적용하는 주가매출비율(PSR) 기법을 썼다. 

5. 엑시트(EXIT) : 계엄이 없었다면 윤석열 정부는 2027년 중반까지 계속됐을 것이다. IMS는 올해나 2026년 상장을 예비했고, 성공했다면 3000억원 이상의 시가총액을 가공했을테다. 기업가치가 시장에서 명분을 얻는다면 다음 단계는 성공적인 인수·합병(M&A)이다. 그 대상은 시딩에 참여했고 시너지가 난다고 주장할만한 카카오나 HS효성이 거론된다. 

특검이 조각조각 발견한 퍼즐을 얼추 맞춰보면 이른바 권력의 시계에 동조했던 자본시장 내란자들을 특정할 수 있다. 실패한 계획이라 추측에 불과하고 이를 가십으로만 치부할 수 있을까. 정작 가짜라 주장하는 반클리프 아펠 목걸이에 한눈 팔린 사이, 거대한 범죄를 모의했던 동조자들은 꼬리를 자르고 있다. 계엄이 성공했다면 시장은 그들에게 넘어갔을 거다.