미래에셋운용은 자사 홈페이지를 통해 TIGER CD금리투자KIS(합성)의 기본적인 상품 설명과 함께 현재가, 기준가격, 기초지수, 대표지수, 수익률그래프 등에 대해 자세히 안내하고 있다. 10일 기준 수익률 그래프를 보면 기초지수와의 격차가 좁아지는 모습이다. 1년 전 KIS CD금리 Index와 6bp(1bp=0.01%포인트) 가량의 차이를 보였지만 최근엔 기초지수와의 격차가 '0'에 도달했다. 기간별로 보면 ▲1년 -0.06%p ▲6개월 -0.04%p ▲3개월 -0.05%p ▲1개월 -0.02%p로 점점 격차가 줄었다. 그러다 최근 1주일TIGER CD금리투자KIS(합성)와 KIS CD금리 Index 수익률은 각각 0.07%로 동률을 이뤘다. 

TIGER CD금리투자KIS(합성)와 같은 패시브ETF(상장지수펀드)는 기초지수 흐름과 유사할수록 우수한 ETF로 평가된다. 최근 기초지수 산출기준을 바꾼 것을 계기로 TIGER CD금리투자KIS(합성)의 운용 성과가 개선됐다고 해석할 수 있는 대목이다. 미래에셋운용은 지난달 27일, 지수 연속성과 안정성 향상을 위해 지수 산출기준을 변경한 사실을 알렸다. KIS CD금리투자 지수는 본래 하루 두 번(오전·오후) 고시되는 금리를 바탕으로 산출됐지만, 앞으론 오후 고시되는 금리만을 활용키로 했다.

하지만 외부에 공표된 것과는 달리 TIGER CD금리투자KIS(합성)는 여전히 지수에 못 미치는 성과를 보이고 있다. TIGER CD금리투자KIS(합성)와 KIS CD금리 Index의 최근 1주일 성과가 동률을 이룬건 수익률 표기와 관련된 업계 관행 덕분이란 지적이다. ETF 수익률이 소수점 두 자리까지 공표되다 보니 언뜻 보기에 ETF와 지수 성과가 동일시 된 것처럼 보인다는 얘기다.

실제 소수점 두 자리 이하까지 보게 되면 TIGER CD금리투자KIS(합성)는 KIS CD금리 Index와 갭이 존재한다. 7일 기준, 최근 1주일 수익률은 TIGER CD금리투자KIS(합성)가 0.0700%를, KIS CD금리 Index는 0.0750%를 기록했다. 두 지표 간에 0.5bp의 간극이 숨어있던 것이다. 이를 연간 단위로 환산하면 격차는 더욱 벌어진다. TIGER CD금리투자KIS(합성)와 KIS CD금리 Index는 각각 3.6412%, 3.8989%에 가까운 수익률을 거둘 거란 계산이 나온다. 25bp에 달하는 상당한 차이를 보이게 된다. 현재와 같은 추세 대로라면 TIGER CD금리투자KIS(합성)가 4%대에 근접한 CD금리에 못 미치는 수익을 거란 우려가 나오는 이유이기도 하다.

금융투자업계의 한 관계자는 "지수를 최대한 유사하게 따라가야 하는 패시브형이라고는 해도 25bp 정도는 벌어질 수 있는 게 아니냐고 볼 수 있겠지만, 해당 ETF는 1bp 차이로 희비가 엇갈리는 금리 수익률을 타깃으로 하는 상품이라는 걸 고려해야 한다"고 설명했다. 

이와 관련해 미래에셋자산운용 관계자는 "ETF와 지수 수익률을 소수점 두 자리까지 표기하는 건 업계에 통용되는 일반적인 기준"이라고 말했다.