[딜사이트 김호연 기자] 이재명 대통령이 후보 시절 대기업 계열사들의 연이은 기업공개(IPO)에 대해 문제를 제기한 이후 당선돼 증권시장 개선에 직접 나서자 한국거래소의 상장예비심사 절차가 사실상 중단된 것으로 보인다. 

3일 거래소와 투자은행(IB) 업계에 따르면 LS그룹의 미국 권선 자회사 에식스솔루션즈는 코스피 상장을 위해 거래소와 진행 중인 사전협의를 사실상 멈추고 추이를 지켜보고 있다. 유가증권시장 상장을 위해선 신주발행 시기나 적정 공모가 등에 대해 상장예비심사 청구 전 거래소와 사전협의를 거쳐야 하지만 자료제출 일정에 대한 상호협의가 진도를 나가지 못하고 있다는 지적이다. 

예심청구 전 사전협의는 거래소와 주관사가 날짜를 정해 발행사에 통보하는 게 일반적이다. 국내 기업은 통상 예심청구 약 일주일 전에 일정을 전달 받는다. 에식스솔루션즈와 같은 해외 소재 국내 주권 소유 기업은 거래소가 심의해야 할 자료가 많아 협의 시점을 예심 청구 한 달 전으로 정하는 것이 관례다. 

거래소와 일정을 조율하지 못한 에식스솔루션즈와 LS그룹 관계자들은 시기 상 연내 상장을 기대할 수 없는 상태다. 사전 협의일이 9월 말 이후로 지정될 경우 상장예비심사청구와 공모 절차가 해를 넘길 가능성이 크기 때문이다. 

거래소의 상장예심청구 사전협의가 더디어진 이유는 관계자들이 새 정부의 중복상장 규제 강화를 의식하고 있기 때문이라는 지적과 무관하지 않다. 거래소는 지난해 말 일반주주 이익보호 강화를 위한 자본시장법 개정방향에 따라 모회사의 주주보호 노력 등을 심사하는 5년 기간 제한을 시행세칙을 개정해 삭제했다. 이후 영업양도와 현물출자 등의 기업분할까지 심사 기준에 포함할 예정이다. 

거래소는 제재기관은 아니지만 대통령을 비롯한 정치권과 투자자 여론 등을 받아들여 이른바 중복상장을 더 엄격히 따져볼 것으로 보인다. 중복상장은 주주권 침해로 인해 국내 주식이 저평가되는 코리아 디스카운트 현상의 주 원인으로도 지적된다.

여야 정치권은 상법개정안에 이사의 이익보호의무를 구체화해 주주권 침해 시도를 근본적으로 제어할 계획이다. 이사들의 결정은 총주주의 이익을 보호해야 하고, 전체 주주이익이 공평하게 대우받아야 한다는 내용이다. 이사 의무가 분명해지면 이사회의 결정은 대주주 뿐만 아니라 소액주주들의 이해를 침해하지 않는 방향으로 흐를 수밖에 없다. 대주주 만을 위한 물적분할이나 기업쪼개기 상장 등이 근본적으로 줄어들 수 있는 것이다. 여당은 이에 더해 영업양도나 현물출자 등 기업분할까지 심사하는 세칙을 도입할 계획도 세웠다. 규제의 강도가 높아질 것을 예상한 거래소도 이런 흐름에 촉각을 곤두세우고 상장 심사를 준비하는 셈이다.

정치권과 당국의 기류 변화를 눈치챈 일부 기업은 올 초부터 진행하던 상장 프로젝트를 포기하기도 했다. SK그룹은 윤활기유 생산업체인 SK엔무브의 상장을 철회하면서 그룹 내 계열사 SK E&S와 합병을 대안으로 준비하고 있다. 

한화그룹의 오너 3세들이 보유한 실질적인 지주사 한화에너지도 상장 계획을 사실상 중단한 상황이다. 당초 지난 3월 NH투자증권과 한국투자증권, 대신증권을 공동대표주관사로 선정하고 상장을 준비해 왔다. 그러나 한화에너지의 사정도 에식스솔루션즈와 유사하다. 거래소와 논의는 답보 상태이고 이로 인해 그룹 전체의 지배구조 개편에도 차질을 빚고 있다는 지적이다. 한화는 김동관 부회장과 김동원 사장, 김동선 부사장 등 오너 3세들이 소유한 한화에너지를 상장하고 이후 그룹 지주사 ㈜한화와 합병시킬 거라는 관측을 얻는다. 

거래소는 당장 중복상장과 관련한 규정이 구체적이지 않더라도 심사는 더 공정하고 세밀하게 할 방침이다. 특히 이재명 대통령이 취임 직후 거래소를 찾아 주식시장 활성화에 필요한 감시 기능 등에 힘을 실어주고 증시 활성화에 노력해 달라고 주문한 만큼 개혁적인 시장대책과 정부정책에 적극 협조할 계획이다. 거래소 관계자는 "상식적인 선에서 (대기업의) 중복상장 여부를 판단하도록 지침을 정했다"며 "자회사와 모회사의 사업 유사성 등에 대해 종합적으로 판단해 논의를 진행하고 있다"고 밝혔다. 최지우 거래소 유가심의본부 부장은 "사전협의 절차를 중단했다거나 협의 날짜를 지정해준다는 주장은 주관사들 입장이며 사실과는 다르다"고 설명했다.