[딜사이트 노연경 기자] CJ ENM이 올해 1분기 시장의 기대에 미치지 못하는 수익성을 기록했다. 다만 큰 흐름에서 디지털 시프트 전략은 순조롭게 진행되고 있다는 증권업계 전망이 나왔다. 단순한 분기 수익보다는 펀더멘털(Fundamental)이 강화되는 흐름에 더 주목해야 한다는 분석이다. 

최민하 삼성증권 연구원은 11일 발간한 리포트를 통해 "CJ ENM의 1분기 영업이익은 15억원에 그쳐 컨센서스 크게 하회했지만 티빙 등 디지털 플랫폼과 음악 사업의 성장 방향성이 유효하다"고 평가했다. 

CJ ENM은 올해 1분기 매출 1조3297억원을 낸 것으로 잠정 집계됐다. 지난해 같은 기간과 비교해 16.8% 늘었다. 외형 성장에는 성공했지만 영업이익은 컨센서스(258억원)를 크게 하회하는 15억원으로 집계됐다. 당기순손실은 822억원에서 61억원으로 크게 개선됐지만 영업이익 상승 폭이 제한된 탓에 흑자전환은 하지 못했다. 

다만 최 연구원은 "티빙은 일회성 콘텐츠 수급 비용 증가를 걷어내고 보면 가입자 확대와 콘텐츠 경쟁력 확대에 기반한 수익성 개선은 나타나고 있는 것으로 판단되며 디지털 사업의 성장성은 유효한 상황"이라며 "2분기 이후로 분기 BEP를 넘어설 가능성이 높아졌다"고 분석했다. 

이어 "실적 개선의 방향성이 이어지고 있고 티빙 등 디지털 플랫폼과 음악 사업의 성장성은 여전히 유효하다"고 덧붙였다.

실제 광고 매출이 감소하고 있는 TV 대신 온라인동영상서비스(OTT)와 모바일 플랫폼을 키우는 CJ ENM의 디지털 시프트 전략은 순항 중이다. 

CJ ENM은 글로벌 콘텐츠 소비 환경 변화에 대응해 티빙은 기존 일본·아시아태평양 지역을 넘어 글로벌 진출을 확대하고 엠넷플러스는 오리지널 콘텐츠 투자를 대폭 늘리고 스트리밍 경쟁력을 강화해 성장 기반을 확립한다는 전략을 세웠다. 

디지털 시프트 전략 방향은 1분기 실적 지표에서도 확인된다. 티빙은 전반적인 가입자가 늘어나는 가운데 광고 매출이 전년 동기 대비 35.3% 증가했다. 이는 광고 기반 주문형 비디오(AVOD) 가입자 증가, WBC 중계 및 독점 콘텐츠 성과에 따른 것이다. CJ ENM이 국내 사업에서 추구하는 '티빙=데일리 플랫폼화 전략'이 순조롭게 추진되고 있다는 평가다.

엠넷플러스 역시 서비스 시작이 채 만 3년이 되지 않았지만 가입자가 4400만 명을 돌파했다. 매출은 전년 동기 대비 263.1% 성장한 것으로 집계됐다. 

CJ ENM의 글로벌 K-팝 콘텐츠 플랫폼 엠넷플러스는 전 세계 250여 개 지역에서 서비스되고 있다. 최근 워너원의 7년 만의 재결합을 담은 리얼리티 'WANNA ONE GO : Back to Base', KCON JAPAN 2026 등을 공개하며 오리지널 및 라이브 콘텐츠 경쟁력을 강화하고 있다.

CJ ENM 관계자는 "전 세계인을 사로잡은 메가 IP를 만들어 온 역량을 바탕으로 전 세계 시청자가 모이는 디지털 플랫폼을 새로운 성장동력으로 키워가고 있다"며 "TV 광고시장이 지속적으로 침체되는 외부 환경을 극복하기 위해 글로벌 메가 IP를 개발·확보하는 한편 티빙·엠넷플러스 등 디지털 플랫폼 시프트를 가속화해 중장기적으로 성장성과 수익성을 개선해나갈 것"이라고 말했다.