[딜사이트 차화영 기자] DB캐피탈이 부동산금융에 편중된 포트폴리오 탓에 당분간 수익성과 건전성 관리에 신경을 쏟아야 한다는 지적이다. DB캐피탈은 전체 영업자산에서 부동산 관련 대출자산이 차지하는 비중이 무려 70%에 이르는데 당장 지난해 고금리 상황에다 부동산시장 침체까지 겹치면서 순이익이 크게 뒷걸음질한 것으로 분석된다.

6일 금융감독원 전자공시시스템 분기보고서에 따르면 DB캐피탈은 지난해 1~3분기에 순이익 39억3898만원을 기록했다. 전년동기대비 70.1% 감소했다. 부동산PF 관련 대출자산 축소 및 조달금리 상승으로 이자마진이 감소한 데다 자산건전성 저하로 대손비용이 증가하면서 수익성이 크게 나빠진 것으로 분석된다.

DB캐피탈의 영업자산 이자수익은 2022년 1~3분기 212억원에서 2023년 1~3분기 226억원으로 증가했으나 이자비용은 이보다 큰 폭으로 늘었다. DB캐피탈의 지난해 1~3분기 이자비용은 138억8035만원으로 2022년 같은 기간보다 45.4% 증가했다.

자산건전성이 악화하면서 대손비용도 증가했다. DB캐피탈의 대손충당금 실적립액은 2023년 9월 말 167억300만원이다. 대손충당금 규모가 100억원을 넘은 것은 2015년 DB손해보험으로 최대주주가 변경된 뒤 처음이다. 2022년 말(93억5600만원)과 비교하면 78.5% 확대됐다.

대손충당금 적립금을 늘렸지만 고정이하여신 대비 대손충당금 적립비율은 오히려 낮아졌다. 고정이하여신 규모가 더 큰 폭으로 증가했기 때문이다. 2022년 말 193.11%이던 대손충당금 적립비율은 2023년 9월 말 117.66%로 80%포인트 넘게 떨어졌다. 고정이하여신 규모는 같은 기간 48억4500만원에서 141억9600만원으로 3배가량 증가했다.

부동산 경기 침체 등 영향으로 DB캐피탈의 건전성 지표는 급작스레 나빠졌다. 금융감독원 금융통계정보시스템에 따르면 DB캐피탈의 1개월 이상 연체율은 2021년 말 1.92%에서 2022년 말 2.14%, 2023년 9월 말 4.27%로 높아졌다. 고정이하여신비율도 2021년 말 1.92%에서 2022년 말 1.05%로 떨어졌다가 2023년 9월 말 3.54% 상승했다.

신용평가사 분석을 종합하면, DB캐피탈의 경우 부동산금융 대출자산 의존도가 높은 가운데 특히 부실 발생 가능성이 높은 브릿지론 비중이 큰 점이 수익성과 자산건전성에 부담이 되는 것으로 파악된다.

한국신용평가에 따르면 2023년 3월 말 기준 DB캐피탈 전체 영업자산에서 부동산 관련 대출자산이 차지하는 비중은 약 70%에 이른다. 부동산 관련 대출자산에는 기업대출 내 부동산 담보대출, 기업대출 내 브릿지론, 부동산PF 등이 포함됐다. 

여기에 DB캐피탈의 기업대출 내 브릿지론과 부동산PF 등 규모는 2023년 9월 말을 기준 2053억원으로 전체 영업자산(투자자산 포함)의 47% 비중을 차지하는 것으로 한국기업평가는 파악했다. 구체적으로 브릿지론 1543억원, 본 PF 511억원 등이며 자기자본 대비 브릿지론 규모는 87%에 이른다.

게다가 DB캐피탈의 브릿지론 사업장은 서울지역 비중 65%로 높아 긍정적 요인으로 꼽히지만 변제 순위가 중‧후순위인 여신 비중이 80%로 높다는 점은 부담 요인으로 지목된다.

부동산PF는 진행 순서에 따라 브릿지론과 본PF로 나뉘는데 브릿지론은 인·허가 받기 전 단계에서 실행되는 만큼 본PF와 비교해 금리도 높고 위험부담도 크다. 당장 지난해만 해도 고금리 환경과 부동산 시장 침체 등의 영향으로 본PF가 실행되지 않는 일이 빈번하게 발생했다.

부동산 개발 사업장들은 공사 착공 전 토지매입 등 단계에서 돈이 부족하면 고금리로 캐피탈사 등 2금융권에서 브릿지론으로 돈을 빌린다. 이후 인·허가를 받고 시공사를 선정하면 1금융권에서 토지담보대출로 본PF를 실행한 뒤 브릿지론 자금을 갚는다.

DB캐피탈은 2015년 DB손해보험으로 최대주주가 바뀐 뒤 두 차례의 유상증자 등을 통해 자본 규모를 확대하며 성장 기반을 다진 것으로 평가되는데 당분간은 리스크 관리에 주력할 것으로 예상된다. 실제로 지난해부터 부동산금융 등 영업 규모를 축소하고 있다. 

한국신용평가에 따르면 DB캐피탈의 부동산 관련 대출 규모는 2019년부터 2022년까지 확대됐는데 2023년 9월 말 규모가 축소됐다. 지난해 9월 말 기준 부동산 관련 대출자산은 2337억원으로 2022년 말(3057억원)과 비교해 23.5% 축소됐다.

DB손해보험이 2022년 3월 유상증자를 통해 DB캐피탈에 500억원 자금을 수혈했을 때 당시 DB캐피탈의 양호한 자산건전성과 레버리지 비율 등을 이유로 시장은 유상증자 목적을 성장 기반을 닦는 데 있다고 봤다. 

금융당국은 캐피탈사의 과도한 외형확대를 규제하기 위해 레버리지 비율이 9배를 넘지 않도록 제한하고 있는데 당시 DB캐피탈의 레버리지 비율은 4.6배 수준이었다.