[딜사이트 한은비 기자] 올 한 해 국내 중소형 벤처캐피탈(VC)을 중심으로 펀드레이징(자금조달) 난항이 심화된 가운데 중소벤처기업부가 2025년 유한책임투자자(LP)의 범위를 확대하기 위해 내년부터 'LP 첫걸음 펀드'를 조성한다. 이를 통해 벤처시장에 새로운 자금을 유입시키겠다는 방침이다. 보수적인 자산운용으로 벤처투자에 인색했던 기관들이 벤처 출자자로 참여할 경우 VC를 통한 스타트업들의 운영자금 확보도 보다 수월해질 것으로 예상된다.

중기부 고위 관계자는 17일 "내년에는 LP 첫걸음 펀드를 만들어 연기금, 공제회 등 높은 리스크(위험)를 우려해 대체투자에 소극적인 기관들의 출자를 유도하려 한다"면서 "우선손실충당제나 풋옵션(주식매도청구권) 등을 제공해 새로운 출자자들의 참여를 독려할 예정"이라고 밝혔다.

LP 첫걸음 펀드는 지금까지 벤처투자조합에 참여한 이력이 한 번도 없는 기관투자자들을 대상으로 삼는다. 특히 중기부는 연기금의 여유자금을 적극 활용할 전망이다.

현재 정부부처들은 보유하고 있는 62개 연기금 중 일부 여유자금을 모아 '연기금 투자풀'에 맡겨 운용하고 있다. 주간운용사는 삼성자산운용과 미래에셋자산운용이다. 투자 상품 유형으로는 ▲주식형 ▲채권형 ▲혼합형(주식·채권형 펀드에 투자) ▲머니마켓펀드(MMF) ▲주가연계펀드(ELF) ▲대체투자형 등이 있다. 주간운용사는 자산별로 100개가 넘는 개별 운용사(삼성자산운용 53개사, 미래에셋자산운용 68개사)를 선정해 수익률을 끌어올리고 있다. 올해 3분기 기준 연기금투자풀 수탁규모는 65조원에 이른다. 중기부는 연기금 투자풀에 들어가는 자금을 제한 나머지 여유자금을 벤처시장으로 끌어들인다는 계획이다.

모태펀드(한국벤처투자)는 LP 첫걸음 펀드에 참여하는 기관의 출자금만큼 1대1로 자금을 매칭한다. A라는 연기금이 50억원을 LP 첫걸음 펀드에 출자하면 모태펀드도 50억원 이상을 출자하는 방식이다. 여기에 LP 첫걸음 펀드에서 손실이 발생했을 경우 모태펀드의 출자액부터 먼저 손실 처리하는 우선손실충당제를 적용할 예정이다. 반면 이익이 발생하면 연기금에게 먼저 배분하기로 했다. 

연기금이 보유한 LP 첫걸음 펀드 지분을 특정 시점에 모태펀드에게 매도할 수 있는 풋옵션 제도도 도입한다. 이는 출자한 펀드의 손실이 예상되거나 LP의 유동성 확보가 필요할 경우 활용될 것으로 분석된다.

중기부가 이러한 파격적인 행보를 택한 배경에는 벤처투자의 안전성과 수익성이 기존 인식과 달리 나쁘지 않다는 평가가 크게 작용했다. VC업계 관계자는 "벤처펀드가 처음 등장한 이후부터 지금까지 전수조사한 결과 수익률은 6~7%를 형성했으며 손실이 발생한 펀드는 극소수였다"면서 "모태펀드에서 10~20% 정도의 손실을 충당해주면 LP들의 원금은 보장받을 수 있는 셈"이라고 말했다.

그는 이어 "2016년에 만들어져 지난해 청산한 펀드 수익률이 16.7%에 달했다"면서 "수익성 측면에서 벤처펀드가 채권을 상회한 지는 오래됐다"고 전했다. 중기부는 내년 LP 첫걸음 펀드 관련 사업의 예산으로 200억원을 배정한 상태다.

업계에서는 LP 첫걸음 펀드가 출자자 모집에 어려움을 겪고 있는 VC들의 수요를 적절히 반영했다는 목소리가 나온다. 금융권 관계자는 "국내 벤처 출자자 구성은 해외에 비해 다소 단조로운 경향이 있다"면서 "상황이 이렇다보니 특정 LP가 출자사업을 접어버리면 VC의 펀드레이징에 문제가 발생하곤 했다"고 말했다. 그는 "LP 첫걸음 펀드를 통해 새로 들어온 LP들이 VC들의 펀드레이징 부담을 해소해주길 기대한다"고 덧붙였다.