[딜사이트 서재원 기자] 대한제당의 골프장 사업이 효자 노릇을 톡톡히 하고 있어 눈길을 끈다. 코로나19로 골프장 호황이 찾아오면서 이 회사의 순이익에서 차지하는 비중이 눈에 띄게 커졌기 때문이다. 특히 국제 원자재 가격에 실적이 좌지우지 되는 식품 등의 사업과 달리 골프장 사업은 안정적으로 수익을 창출하고 있어 실적 하락을 방어하는 역할을 맡고 있다. 

대한제당은 1956년 설립한 설탕 제조업체다. 초기에는 설탕의 제조 및 판매를 주력으로 해오다가 현재는 사업다각화 측면에서 식품, 축산, 사료, 골프장 사업 등으로 영역을 넓혔다. 골프장 사업의 경우 자회사인 공주개발과 티에스개발을 통해 각각 프린세스골프클럽, 송추CC를 운영 중이다.

눈길을 끄는 건 대한제당의 골프장 사업이 주력사업에 비해 덩치는 한참 작지만 순이익 비중이 크다는 점이다. 실제 작년 3분기 연결기준 골프장(공주개발·티에스개발) 매출(255억원)이 총 매출(9906억원)에서 차지하는 비중은 2.6%에 불과하지만 총 순이익(292억원)에서 차지하는 비중은 22.1%(65억원)에 달했다.

이는 대한제당의 각 사업부문별 매출 및 순이익 비중을 살펴보면 더 두드러진다. 작년 3분기 대한제당의 각 사업부문별 매출 비중은 ▲식품 48.1% ▲축산 27.0%% ▲사료 20.7% ▲골프장 2.6%를 기록한 반면 순이익 비중은 ▲식품 41.5% ▲축산 23.9% ▲사료 9.5% ▲골프장 22.1%를 기록했다. 

골프장 사업이 대한제당의 알짜배기 사업으로 등극한 배경에는 코로나19의 영향이 컸던 것으로 풀이된다. 하늘길이 막힌 탓에 해외 골프 이용객들이 국내로 발길을 돌리면서 골프 산업이 호황을 맞이했기 때문이다. 실제 2018년만 하더라도 217억원이던 골프장 매출은 이듬해 242억원으로 증가하더니 ▲2020년 274억원 ▲2021년 318억원 ▲2022년 345억원으로 연평균 12.3%씩 증가했다.

나아가 골프장 사업의 마진율이 높다는 점도 적잖은 영향을 미쳤다. 매출원가의 대부분이 코스관리비인 덕에 식품사업과 달리 원가부담이 적기 때문이다. 2022년 기준 공주개발과 티에스개발의 매출원가율은 각각 35.4%, 55.5%를 기록했다. 통상적으로 식품 기업들의 매출원가율이 80~90% 가량을 기록하는 것과 비교하면 상대적으로 낮은 셈이다.

마진율이 높은 덕에 골프장 사업의 영업이익은 지속적으로 성장할 수 있었다. 실제 최근 3년간(2020~2022년) 골프장 사업의 영업이익은 72억원→99억원→102억원을 기록했다.

시장에서는 대한제당이 성공적으로 사업다각화를 이뤘다는 평가가 나오고 있다. 국제 원자재 가격에 따라 실적 변동성이 큰 식품·축산·사료 사업과 달리 골프장 사업의 경우 안정적으로 수익을 창출하고 있기 때문이다. 그 덕에 원자재 가격 급등으로 식품사업 등의 실적이 부진할 때 골프장 사업이 이를 보완하는 역할을 하고 있다. 

실제 코로나19와 러시아-우크라이나 전쟁으로 국제 곡물가격이 급등하면서 2020년 396억원이던 식품사업의 영업이익은 2021년 206억원, 2022년 153억원으로 급감했다. 당시(2020~2022년) 식품사업의 영업이익은 36.7%씩 급감해 대한제당 전체 영업이익 감소율(9.3%)의 네 배에 육박했다. 같은 기간 골프장 사업의 영업이익이 72억원에서 102억원으로 늘어난 덕분에 식품사업의 부진을 보완할 수 있었다. 

시장 관계자는 "코로나19 확산으로 국내 골프 산업이 호황을 맞이하면서 대한제당의 골프사업이 차지하는 비중도 커진 것으로 보인다"며 "2020년 하반기부터 이어져 온 국제 곡물가격 상승의 여파로 대한제당도 타격을 받긴 했지만 골프장 사업 호조가 식품 등 다른 사업의 실적 부진을 보완하는 역할을 했다"고 설명했다.