[딜사이트 한은비 기자] 1994년 코스닥 시장에 상장한 철강재 제조회사 '제이스코홀딩스'가 경영난 지속으로 회사 운영자금이 부족해지자 최대주주의 주식을 담보로 대출까지 받고 있다. 신주인수권부사채(BW) 신주인수권 행사, 전환사채(CB) 보통주 전환, 유상증자 추진 등 지속적으로 자본 수혈을 진행했음에도 실적 부진에 따른 재무상태 부실을 막지 못했기 때문이다. 대출 이자율과 담보유지비율이 높은 만큼 실적 반등이 절실하지만 상황이 여의치만은 않다.

제이스코홀딩스의 최대주주는 올해 6월말 기준 7.75%의 지분을 보유하고 있는 '캐디언스시스템'이다. 최대주주의 특별관계자는 '크리스탈밸류제1호투자조합'으로 2.56%의 지분을 갖고 있다. 회사가 실적 부진을 극복하기 위해 외부에서 수차례 자금을 조달하면서 이들의 지분은 꾸준히 감소하고 있다. 최대주주 및 특수관계인의 구성이 현재와 같이 꾸려진 2021년부터 지난해까지 이들 지분율은 연말 기준 각각 16.65%, 15.09%, 11.83%를 기록했다. 

자본금을 늘리는 노력에도 회사의 자금이 충분히 메워지지 않자 주요 주주들은 보유 지분을 대부분 담보로 맡기고 수십억원의 대출을 받았다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 제이스코홀딩스는 지난해 캐디언스시스템의 보유 지분 8.37%(450만 주) 중 5.52%(300만 주)를 담보로 제공해 안 모씨와 더블유대부 파트너스로부터 22억5000만원을 차입했다. 만기는 약 7개월로 담보설정금액은 총 36억원이었다. 19억원을 담보로 설정한 안 모씨와의 계약은 지난해 11월 16일부터 지난 6월 17일까지, 17억원을 담보로 지정한 더블유대부 파트너스와의 계약은 지난해 12월 4일부터 지난 6월 30일까지였다.

회사는 지난 5월 30일 두 채권자에게 채무 상환을 완료한 뒤 곧바로 계약 대상을 달리해 새로운 주식담보제공계약을 체결했다. 같은 날 제이스코홀딩스는 상상인플러스저축은행으로부터 최대주주의 보유 지분 7.77%(455만주) 가운데 7.69%(450만주)를 담보로 34억원을 빌렸다. 채권자가 담보권을 전부 실행할 경우 최대주주의 소유 주식 수가 5만 주가량으로 대폭 줄어들 수 있는 계약을 맺은 셈이다. 계약 만료일은 오는 30일이다. 만기가 3개월로 짧아진 만큼 회사가 급전을 마련한 것으로 풀이된다.

현재 크리스탈밸류제1호투자조합의 지분(2.56%)도 모두 대차계약을 맺어 타 기관과 개인들에게 묶여 있는 상황이다. 구체적으로 해당 조합은 소유 주식 수 87만주(1.48%)에 대해 기타 법인과 ▲3만5000주(0.06%) ▲22만 주(0.37%) ▲38만 주(0.65%)에 대해 서로 다른 개인들과 주식 대여 거래를 맺었다. 크리스탈밸류제1호투자조합은 계약 종료일을 지난 6월 30일에서 내달 30일로 한 차례 연장했다.

문제는 상상인플러스저축은행과 맺은 계약 조건이 까다로워 회사의 주가가 하락하면 캐디언스시스템의 최대주주 지위가 위태로워질 수 있다는 점이다. 캐디언스시스템이 보유 지분을 담보로 상상인플러스저축은행과 진행한 대출의 이자율은 연 11%, 담보유지비율은 170%다. 통상적인 담보유지비율(140%)에 비해 높은 수치다.

담보유지비율은 주식을 담보로 금융기관에서 돈을 빌릴 때 주가 하락에 대비해 일정 금액 이상으로 담보를 유지하도록 정한 비율을 뜻한다. 담보평가비율이 담보유지비율 아래로 떨어지면 금융기관은 주주에게 부족한 담보금액의 추가를 요구할 수 있다. 주주는 담보 대상인 지분을 늘리거나 대출금을 현금으로 상환하는 방식을 택할 수 있다. 이를 충족하지 못하는 최악의 상황이 발생할 경우 금융기관은 담보로 잡은 주식을 강제로 처분하는 반대매매에 들어갈 수 있다.

28일 기준 제이스코홀딩스의 종가는 전일 종가 대비 3원 오른 1352원으로 담보평가비율((담보제공주식시장가치/대출금액)×100)은 178.94%다. 현 주가는 회사가 상상인플러스저축은행과 주식담보계약을 체결한 5월 30일 기준 종가인 2145원에 비해 36.97% 감소한 값이다. 

최대주주 및 특수관계인의 주식이 대부분 담보로 잡혀 있고 주력 철강재의 수요 둔화 및 신사업의 수익 창출 지연 등의 영향으로 추가적인 자금 조달도 어려운 상황이다. 최근처럼 주가 하락세가 이어진다면 경영권을 가진 최대주주의 지위를 위협하는 반대매매 가능성을 배제할 수 없다는 지적이다.