[딜사이트 박관훈 기자] CJ ENM이 9300억원대 자금을 들여 인수한 미국 콘텐츠 제작사 피프스시즌의 적자가 다시 확대되고 있다. 올해 3분기까지 누적 영업손실이 지난해 연간의 4배 수준으로 불어나면서 대표적인 적자 사업인 티빙보다도 손실 규모가 커졌다. 국내 영화·드라마 사업은 흑자를 내고 있지만 해외 제작사의 부진이 전체 수익성을 낮추고 있다.

CJ ENM은 피프스시즌의 TV시리즈 기획·개발에 투입할 적정 투자 규모와 제작 편수를 검토하겠다는 입장이다. 증권가는 내년 콘텐츠 공급 재개에 따른 피프스시즌의 첫 연간 흑자를 기대하고 있다. 인수 이후 계속된 손실을 얼마나 빠르게 회복할 수 있을지가 과제로 지적된다.

◆티빙보다 커진 적자…영화·드라마 흑자에도 해외사업 부진

13일 CJ ENM에 따르면 피프스시즌은 올해 3분기 매출 672억원, 영업손실 110억원을 기록했다. 매출은 전년 동기 1997억원보다 66.4% 감소했고 영업손실은 같은 기간 21억원에서 89억원 확대됐다.

분기별 영업손실은 1분기 29억원, 2분기 80억원, 3분기 110억원으로 증가했다. 이를 합산한 올해 1~3분기 영업손실은 219억원이다. 지난해 연간 영업손실 56억원의 3.9배에 달한다.

피프스시즌의 누적 손실 규모는 CJ ENM의 온라인동영상서비스(OTT) 자회사 티빙을 넘어섰다. 티빙의 올해 1~3분기 영업손실은 분기 실적 합산 기준 204억원 수준이다. 티빙이 가입자와 광고 매출 증가에 힘입어 전년보다 적자를 크게 줄이는 동안, 피프스시즌은 손실이 확대됐다.

피프스시즌의 실적 부진은 CJ ENM 영화·드라마 부문의 수익성에 부담으로 작용하고 있다. 올해 3분기 영화·드라마 부문은 매출 2853억원, 영업이익 155억원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 23.5% 감소했지만 영업이익은 126.8% 증가했다.

넷플릭스 오리지널 콘텐츠 납품과 글로벌 OTT 선판매 확대에 힘입어 부문 전체의 수익성은 개선됐다. 하지만 피프스시즌은 110억원의 영업손실을 냈다. 같은 기간 스튜디오드래곤은 151억원의 영업이익을 기록했다.

1~3분기 누적으로 보면 영화·드라마 부문의 영업이익은 130억원이다. 피프스시즌의 누적 손실 219억원은 이보다 크다. 해외 제작 자회사의 적자가 다른 영화·드라마 사업에서 거둔 이익을 상당 부분 감소시키고 있는 구조인 것이다.

김회재 대신증권 애널리스트는 최근 보고서에서 피프스시즌을 제외한 영화·드라마 부문이 지난해 3분기부터 흑자 기조를 유지하고 있다고 평가했다. 피프스시즌이 부문 전체의 이익 회복에 부담으로 작용하고 있다는 해석이다.

◆9300억대 인수 4년…내년 흑자 전망 속 투자 규모 검토

CJ ENM은 2021년 11월 미국 콘텐츠 제작사 엔데버 콘텐트 지분 80%를 인수하기로 결정하고 2022년 1월 거래를 완료했다. 이후 엔데버 콘텐트는 피프스시즌으로 사명을 변경했다. 인수에 투입된 자금은 9337억원 규모다.

당시 CJ ENM은 글로벌 콘텐츠 제작 역량 강화와 멀티 스튜디오 구축을 인수 목적으로 제시했다. 미국 현지 제작·유통망을 확보해 글로벌 콘텐츠 사업을 확대하겠다는 전략이었다.

그러나 인수 이후 피프스시즌은 안정적인 이익창출 기반을 확보하지 못했다. 미국 작가·배우 파업과 콘텐츠 공급 일정 변동 등이 실적에 영향을 미쳤고, 올해 들어서도 TV시리즈 납품 공백이 이어졌다.

증권가는 내년부터 피프스시즌의 TV시리즈 공급 재개를 점치며 실적이 개선될 것으로 전망한다. 김회재 애널리스트는 2027년에는 TV시리즈 2~3편 공급을 전제로, 영업이익 70억원을 기록하며 흑자 전환할 것으로 내다봤다.

이기훈 하나증권 애널리스트도 피프스시즌이 드라마 편성 공백에도 비용 통제로 손실을 억제하고 있다고 평가하면서 2027년 인수 후 첫 연간 흑자 전환을 예상했다. 최민하 삼성증권 애널리스트는 내년 중순부터 콘텐츠 납품이 회복될 것으로 전망했다.

이에 CJ ENM은 피프스시즌의 TV시리즈 적정 기획·개발 투자 규모를 검토하고 있다는 설명이다. 향후 제작 편수와 납품 일정, 투자 재원에 따라 실제 수익 회복 속도가 달라질 것으로 관측된다.

이종화 CJ ENM 경영지원실장은 지난 5일 3분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 “TV시리즈의 수익성과 기획·개발에 투입할 적정 재원 및 제작 편수를 올해 2~3분기에 검토하고 있다”고 설명했다. 이어 “4분기 중 내년도 TV시리즈 사업에 투입할 재원에 관한 방향을 제시할 수 있다”고 밝혔다.