[딜사이트 이상호 기자] 호텔신라가 면세사업의 흑자를 회복한 뒤 줄어든 매출을 다시 키워야 하는 과제를 안았다. 임차료 부담이 큰 공항 매장에서 철수해 손실을 줄였지만 판매 거점 축소로 외형도 감소했다. 남은 점포에서 고객을 확보하되 수수료와 판촉비 증가가 이익 개선 효과를 잠식하지 않도록 관리해야 하는 상황에 놓였다.

9일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 호텔신라는 면세부문에서 잠정적으로 올해 3분기 영업이익 273억원을 거뒀다. 104억원의 영업손실을 냈던 지난해 3분기와 비교하면 영업손익을 377억원 개선해 흑자전환에 성공했다.

면세부문 수익성을 끌어올린 핵심 요인으로는 올해 4월 단행한 인천국제공항 DF1 구역 영업 종료가 꼽힌다. 여객 수에 연동해 부과되는 공항 임차료 부담에서 벗어나면서 대규모 손실 요인이 줄었다.

호텔신라 관계자는 3분기 실적 및 4분기 전략 방향을 놓고 “대내외 환경 및 면세 시장 변화에 대응하며 수익성 회복에 집중할 것”이라고 말했다.

다만 호텔신라는 면세부문의 외형 축소를 놓고 대응에 고심이 깊어지는 모양새다. 실제 올해 3분기 면세부문 매출은 7603억원으로 전년 동기 대비 10.5% 줄며 수익성 지표와 외형 지표가 서로 다른 흐름을 보였다. 공항 면세점 등 매달 매출을 발생시키던 주요 판매 거점이 사라진 데 더해 국내 시내면세점 매출도 3.4% 감소했다.

호텔신라 연결 매출의 약 79.3%를 차지하는 면세부문의 외형 축소는 호텔신라 전사적으로 성장을 제약하는 요인으로 작용할 수 있다. 호텔·레저 부문이 성장세를 이어가고 있으나 면세부문의 외형 감소분을 모두 보완하기는 어려운 상황이다. 3분기 기준으로 호텔·레저 매출은 전년 동기보다 226억원 증가했지만 면세 매출은 893억원 감소했다.

호텔신라가 줄어든 외형을 다시 키우는 과정에서 마주할 변수는 추가 매출을 확보하는 데 드는 비용이다. 단기간에 판매액을 늘리기 위해 중국 보따리상(따이공) 거래를 확대하거나 관광객 대상 할인을 늘리면 매출은 증가할 수 있다. 하지만 알선수수료와 판매촉진비 부담이 함께 커지면서 공항 철수로 개선한 수익성이 다시 훼손될 위험도 따른다.

수익성 관리만 강조해 저수익 매출을 계속 덜어내는 대응에도 한계는 분명하다. 판매 규모가 계속 줄어들면 남아 있는 시내면세점과 공항 매장의 기존 시설 유지비 및 인력 관련 고정비를 흡수할 여력이 약해진다. 전체 매출 규모가 뒷받침되지 않으면 매출 대비 고정비 비중이 높아져 이익률을 방어하기 어렵게 된다는 의미다.

호텔신라는 수수료 출혈 경쟁 등에 뛰어들기 보다는 기존 면세점의 자체 경쟁력을 높이는 방식으로 대응 방향을 잡고 있다.

9월1일 제주점에 프랑스 패션 브랜드 아미의 단독 매장을 열었고 서울점에는 플레이 꼼데가르송을 입점시키는 등 개별관광객의 소비 동선을 면세 쇼핑으로 연결하는 제휴를 확대했다. 10월에는 메이크업포에버 립밤의 국내 면세업계 단독 색상 2종과 설화수·에스트라 전용 세트 등 차별화된 제품을 선보이기도 했다. 4분기 중에는 중국 국경절과 한중 항공 노선 확대에 따른 방한 수요 대응에도 공을 들이고 있다.

조상훈 신한투자증권 연구원은 호텔신라의 올해 실적 흐름을 놓고 “수익성 중심의 체질 개선 전략으로 영업이익 개선 효과가 두드러진다”면서도 “공항 면세점 철수에 따른 매출 감소를 온라인 채널과 객단가가 높은 중국인 단체관광객의 회복으로 상쇄할 수 있을지가 관건”이라고 바라봤다.