[딜사이트 윤기쁨 기자] 중앙그룹 핵심 계열사들이 기업회생절차를 신청하면서 JKL파트너스, 프랙시스캐피탈, 한국투자PE 등이 집행한 최소 4300억원 규모의 자금 회수에도 비상이 걸렸다. 회생절차가 개시되면 담보가 없는 전환사채(CB)나 지분 투자금 대부분이 담보권자들에 비해 변제 순위가 후순위로 밀리기 때문이다.

16일 투자업계에 따르면 중앙그룹은 지주사인 중앙홀딩스를 비롯해 콘텐트리중앙, 메가박스중앙, 중앙피앤아이, JTBC까지 5개 계열사의 회생절차를 서울회생법원에 신청했다. 콘텐트리중앙은 회생절차 신청과 동시에 보전처분 및 포괄적 금지명령도 함께 신청했다. 법원이 이를 받아들이면 개별 채권자들의 강제집행이나 채권 회수가 제한되고 향후 채무 조정은 법원이 주도하는 회생절차 안에서 이뤄질 가능성이 크다. 이에 따라 CB 형태로 참여한 FI들의 자금은 회생채권으로 동결돼 원금 손실 압박을 피할 수 없게 됐다.

직접적인 피해가 가장 큰 곳은 콘텐트리중앙 본체에 CB로 투자한 사모펀드들이다. JKL파트너스는 2021년 인수한 1000억원 규모 CB가 주가 하락으로 주식 전환을 하지 못하면서 이자를 포함한 상환 부담액이 1200억원으로 불어난 상태다. 한국투자PE도 지난해 300억원 규모의 사모 CB를 인수했는데, 이들의 담보 없는 CB 원리금은 법원의 회생절차 개시 결정 시 회생채권으로 동결될 전망이다.

자회사 투자자들의 자금도 함께 묶였다. 콘텐트리중앙 자회사 SLL중앙에 프리IPO 형태로 3000억원 규모의 전환우선주(CPS)를 투자한 프랙시스캐피탈은 이 중 1300억원을 인수금융 대출로 조달해 만기 대응에 비상이 걸렸다.

이번 회생 절차로 JKL파트너스와 한국투자PE부터 자회사의 프랙시스캐피탈까지 전 단계에 걸친 FI들의 투자금 회수 작업은 차질을 빚게 됐다. 특히 법원의 포괄적 금지명령으로 이들의 개별 강제집행이 제한되는 만큼 손실을 최소화하기 위해 이들 역시 자체적인 대책 마련에 나설 것으로 보인다. JKL파트너스와 한국투자PE는 원금 손실을 최소화하기 위해 회생계획안에 따라 CB 원리금에 대해 일부 현금변제와 만기 연장, 출자전환 등 다양한 조정 방안을 논의할 가능성이 크다.

반면 자회사인 SLL중앙의 CPS에 투자한 프랙시스캐피탈은 상황이 다르다. SLL중앙 자체가 회생절차를 신청한 것이 아니기 때문에 프랙시스가 보유한 지분은 회생채권으로 동결되지 않는다. 특히 프랙시스는 투자 당시 중앙그룹 측이 보유한 SLL중앙 지분 전량을 담보로 확보해 둔 것으로 알려졌다. 이에 따라 모회사의 법정관리로 계약상 EOD가 발동되면 프랙시스는 SLL중앙의 담보권을 행사하거나 지분 매각 등을 요구할 수도 있다.

다만 문제는 프랙시스 내부의 인수금융 리스크다. 프랙시스 역시 투자금 중 1300억원을 인수금융 대출로 조달하며 해당 지분을 대주단에 담보로 제공했기 때문이다. 중앙그룹의 회생 신청 여파로 프랙시스 인수금융도 연쇄 디폴트 위기에 처하면서 대주단을 설득해야 한다. 이미 만기를 3개월 연장했지만 이번 중앙그룹의 회생 신청으로 추가 만기 연장 또는 조건 변경 협상이 불가피할 것이란 관측이다.