[딜사이트 노만영 기자] 코스닥 상장사 '핑거'의 손바뀜 과정에서 기존 최대주주인 박민수 핑거 부회장의 구주 거래가격이 당일 급등한 주가 흐름을 반영해 산정된 정황이 포착됐다. 서룡전자 등이 참여한 800억원 규모의 자금조달 계획을 장 전에 공시해 주가를 끌어올린 뒤, 장 마감 후 높아진 가격으로 구주 매도 계약을 공개하는 방식이다. 대규모 자금조달 공시를 기점으로 형성된 시장가격이 구주 거래단가 산정에 직접적으로 반영된 구조로 해석된다.

29일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 핑거는 지난 22일 개장 전 서룡전자·성호전자 등이 참여하는 800억원 규모 전환사채(CB)·신주인수권부사채(BW) 인수 결정을 공시했다. 대규모 자금 유입 기대감에 핑거 주가는 장중 급등해 상한가인 1만8070원으로 거래를 마쳤다.

박 부회장의 구주 장외매도 공시는 이날 장이 끝난 뒤에야 나왔다. 박 부회장은 보유지분 25.42% 가운데 15.3%를 장외매도하겠다고 밝혔다. 예정 매매단가는 1만7166원으로, 공시 당일 급등한 주가 수준을 기준으로 거래 당사자 간 협의가 이뤄졌을 가능성이 제기된다. 구주 가격이 1만7000원대로 높게 정해진 배경에 당일의 상한가 흐름이 그대로 반영된 셈이다.

실제로 박 부회장의 매매단가는 거래 전일(4월21일) 가중산술평균주가인 1만3497원보다 20% 이상 높은 수준이다. 직전 거래구간과 비교해 상당한 프리미엄이 붙은 가격이다.

반면 같은 시기 서룡전자가 300억원 규모 제3자배정 유상증자 참여를 통해 핑거 신주를 인수한다고 밝혔다. 유증으로 인수하는 핑거 신주의 발행가액은 주당 1만1498원이다. 결과적으로 인수 측은 신주를 낮은 가격에 확보하는 동시에, 기존 최대주주는 상승한 시장가격을 반영해 구주를 매각하는 구조가 형성됐다.

두 거래가 사실상 하나의 경영권 이전 딜로 맞물려 있다면, 기존 주주의 구주 거래가격이 상대적으로 높게 책정된 배경도 보다 선명해진다. 신주 인수대금과 박 부회장의 구주 매각대금을 합산해 가중평균할 경우 전체 거래 기준 실질 인수가격은 주당 약 1만3513원으로, 거래 전일 가중산술평균주가와 유사한 수준이다. 즉 겉으로는 고가 구주 매각이지만, 전체 딜 기준으로는 시장가격과 크게 괴리되지 않는 구조다.

시장에서는 이번 거래를 전통적인 경영권 매매와는 다른 방식으로 본다. 인수 측이 대주주에게 직접적인 경영권 프리미엄을 지급하기보다 자금조달 공시를 통해 형성된 시장가격을 활용해 간접적으로 프리미엄을 반영한 구조라는 해석이다. 이 과정에서 단기 수급에 의해 형성된 주가가 구주 거래 기준점으로 작용했다는 점도 특징으로 꼽힌다.

박 부회장의 물량을 받아낸 인수자 중 하나인 '몬타나40'의 실체도 의문이다. 몬타나40은 지난 22일 박 부회장으로부터 55만주를 주당 1만7000원에 매수했다고 같은 달 27일 공시했다. 인수금액만 93억원 규모다. 반면 몬타나40은 자본금 9억3000만원 규모의 소규모 투자조합에 불과하다. 거래 규모에 비해 외형이 크지 않은 데다 실체도 뚜렷하게 알려지지 않아 추가 인수자에 대한 궁금증이 커지고 있다.

핑거 관계자는 몬타나40과 서룡전자 간 관계에 대해 "직접적인 연관성은 잘 알지 못한다"며 "나머지 10% 지분도 몬타나40 외 복수의 투자조합이 나눠 인수한 것으로 안다"고 말했다.