[딜사이트 노우진 기자] 증시 활황에도 불구하고 중복상장 딜레마에 빠져 대어를 유치하지 못하는 한국거래소가 관련 가이드라인 제정을 또다시 미루기로 했다. 3월 내 세칙까지 확정한다는 원래 계획과 달리 정부의 규제 압박과 경쟁력 강화를 위한 거래시간 연장 등 대내외 현안에 밀려 준칙 마련은 동력을 잃는 모습이다. 시장 밖에서 상장을 준비하는 기업들의 속은 까맣게 타들어가고 있다는 지적이다.  

3일 투자은행(IB) 업계에 따르면 중복상장 가이드라인이 정해지지 않으면서 올해 기업공개(IPO)를 준비하던 HD현대로보틱스와 SK에코플랜트 등은 대안을 마련하느라 분주한 상황이다. 거래소의 중복상장 가이드라인 마련이 늦어지자 일단 상장 추진 계획은 뒤로 미루고 국민성장펀드 투자를 신청하거나 해외 상장 등을 검토하고 있다는 소문도 흘러나온다. 증권사 IPO 담당자는 "중복상장 이슈가 있는 딜은 대부분 전면 중단된 상태"라며 "가이드라인을 기다리지만 공유되는 내용이 전혀 없다"고 전했다.

거래소는 지난해 말부터 가이드라인 마련에 착수했다. 애초 올해 1분기 중 초안을 완성하고 업계 의견 수렴을 거쳐 세칙까지 확정할 계획이었다. 하지만 이재명 대통령이 최근 중복상장 문제를 다시 직접적으로 지적하고 금융당국이 규제 강화에 나서면서 내부 기류가 급변했다. IB 관계자는 "거래소는 당국과 여론 사이에서 운신의 폭이 좁을 수밖에 없다"며 "엄격해진 시장 정서를 고려하면 고민이 깊을 수밖에 없다"고 분석했다. 고려할 변수가 많아질수록 제정 속도는 느려질 거란 예상이다.

이재명 대통령은 중복상장을 코리아 디스카운트의 원인으로 지목하며 거래소의 엄격한 심사를 주문했다. 과거 "송아지 밴 암소를 샀는데 송아지 주인이 남이면 화가 나지 않느냐"던 비유의 연장선이다. 알짜 사업 부문을 쪼개 재상장하는 관행에 제동을 걸겠다는 의지로 풀이된다. 실제 상장을 추진하던 LS그룹의 에식스솔루션즈 사례를 핀셋 지적하기도 했다. 이 여파로 LS그룹은 증손자회사 상장을 철회했다.

거래소도 정부 기조에 발을 맞추고 있다. 정은보 한국거래소 이사장은 이달 초 열린 기자간담회에서 중복상장의 원칙적 제한과 소액주주 보호를 천명했다. 기업의 전략적 성장과 투자를 위한 의사결정을 존중해야 한다던 지난해 초 입장과는 대조적이다. 당초 거래소 방침은 주주 보상을 전제로 한 조건부 허용에 무게가 실렸다. 가이드라인도 해당 기조를 바탕으로 설계될 가능성이 높았지만, 정부의 압박 수위가 높아지며 원점 재검토가 불가피해졌다는 분석이다.

거래시간 연장 현안도 변수로 부상했다. 거래소는 글로벌 스탠다드에 맞춰 시장 경쟁력 제고를 위해 거래시간 확대를 추진하고 있다. 대체거래소(ATS) 넥스트레이드와의 경쟁이 기폭제가 됐다. 거래소 관계자는 "넥스트레이드 출범 이후 자금 유출이 가시화 하자 내부 위기감이 상당하다"며 "여러 현안 중 거래시간 연장이 최우선 과제고 중복상장 가이드라인은 후순위로 밀린 상태"라고 귀띔했다. 가이드라인 제정 작업 동력이 약화됐다는 해석이 나오는 배경이다.

업계의 우려는 깊어지고 있다. 가이드라인 부재가 장기화할수록 시장 불확실성은 그에 비례한다. 발행사는 자금 조달의 골든타임을 놓치고, 시장은 우량 신규 상장사 부재로 인해 상승 동력을 잃을 수 있다. IB 관계자는 "거래소의 고민을 이해하지 못할 바는 아니지만 IPO 시장이 원활하게 작동하려면 중복상장 논란은 조속히 정리될 필요가 있다"고 전했다.