[딜사이트 노우진 기자] HD현대로보틱스의 기업공개(IPO) 레이스에 재차 제동이 걸렸다. 금융당국의 중복상장 규제안에 예외 조항 등 구체적인 내용이 담기지 않았다. 정부 육성 미래 전략산업이라는 점을 앞세워 상장에 대한 변수를 해소하고자 했지만, 이번에도 구체적인 언급은 없었다. 이제 공은 한국거래소로 넘어가 당국의 방향성에 맞춘 세부 지침을 다시 기다려야 하는 실정이다. 조속한 규정 마련으로 시장 혼란을 수습해야 한다는 목소리가 커지고 있다.

20일 투자은행(IB) 업계에 따르면 금융당국은 전날 자본시장 체질 개선을 위한 방안을 발표했다. 중복상장 규제안도 포함됐다. 금융당국은 중복상장뿐만 아니라 인수하거나 신설한 자회사도 실질적 지배력이 있다면 중복상장의 유형으로 판단했다. 원칙적으로 금지하되 기준을 명확히 충족하는 예외적 경우에만 허용한다는 방침이다. 상장 필요성, 주주소통, 주주보호 등을 강조했으나 명확한 예외 사항은 알려지지 않았다.

시장은 당초 국가첨단전략산업 영위 기업의 중복상장 예외 적용을 예상했다. 모회사와 지분 관계가 얽혀있더라도 성장을 지원하기 위해 동시 상장의 활로를 열어줄 것이란 시각이었다. 기존 반도체, 디스플레이, 이차전지, 바이오에 더해 신규 지정된 방산과 로봇이 수혜 대상으로 꼽혔다. IB 업계 관계자는 "첨단전략산업 육성은 국가 경쟁력과 직결되는 사안으로 핵심 기업의 자금 조달을 제한할 이유가 없다"며 "당국 차원의 육성 의지가 뚜렷한 만큼 중복상장 원칙적 금지 조항에서 제외될 것이란 기대감이 강했다"고 전했다.

HD현대로보틱스는 해당 예외 요건을 충족할 핵심 후보로 꼽혔다. 물적분할로 신설된 데다 모회사의 지분율도 높다. 당국이 정조준하는 쪼개기 상장의 전형으로 평가받는다. 중복상장 논란이 최대 암초인 상황이었다. 이 가운데 국가첨단전략산업이 중복상장의 예외 규정으로 제시된다면 난관을 돌파할 열쇠가 될 수 있다는 기대가 있었다. 로봇 산업 육성의 중요성을 인정받아 상장 문턱을 넘을 것이란 관측이 우세했다. IB 업계 관계자는 "상장 추진 초기 시장의 우려 속에서도 내부 기류는 긍정적이었다"며 "핵심 육성 분야인 로봇 산업에 대한 직접적 규제 가능성은 낮다고 판단했다"고 귀띔했다.

시장 이목은 한국거래소로 쏠린다. 금융당국이 제시한 큰 틀을 바탕으로 중복상장 예외 요건의 구체적인 심사 잣대를 마련해야 한다. 당초 1분기 말 가이드라인을 발표하고 업계 의견을 수렴해 세칙을 마련할 방침이었다. 정부가 엄격한 기조를 내세우며 거래소의 셈법도 복잡해졌다는 평가다. 한 증권사 IPO 실무진은 "가이드라인이 확정될 때까지 쟁점 소지가 있는 기업의 상장 실무는 전면 보류된 상태"라며 "거래소와 꾸준히 소통하고 있으나 구체적인 진행 상황을 공유받지 못해 실제 제정 작업 속도에 대한 우려가 적지 않다"고 설명했다.

HD현대로보틱스의 상장 일정에도 차질이 빚어졌다. 본래 금융당국의 중복상장 규제안에서 예외 조항의 윤곽이 드러나면 실무 절차를 재개할 계획이었다. 예상이 빗나가며 구체적인 시그널은 나오지 않았다. 거래소의 가이드라인 발표까지 다시 대기해야 하는 실정이다. 변수가 남았음에도 시장 안팎의 기대감은 유효하다. 발행사와 주관사단은 향후 마련될 세칙에 긍정적 기류가 담길 것으로 관측하고 있다. IB 업계 관계자는 "연내 증시에 입성하겠다는 내부 목표와 의지는 확고하다"며 "국가 전략산업이라는 특수성과 자금 조달의 당위성 등을 적극 소명할 계획"이라고 말했다.