[딜사이트 박관훈 기자] 하나카드가 장기채 중심의 기존 조달 관행에서 벗어나 단기차입과 자산유동화를 병행하는 전략으로 조달 구조를 재편하고 있다. 금리 방향성에 대한 불확실성이 커지면서 조달의 유연성을 우선한 선택으로, 평균 조달비용률은 업계 평균 수준을 유지하고 있다. 다만 단기성 조달 비중 확대가 유동성 관리 측면에서 새로운 부담 요인으로 작용할 수 있다는 지적도 나온다.

22일 여신금융업계에 따르면 하나카드의 올해 3분기 말 차입부채는 9조8028억원으로, 이 가운데 단기차입부채는 5700억원이다. 이에 따른 단기차입의존도는 5.8%로 집계됐다.

하나카드의 단기차입의존도는 2023년 말 2.5%, 2024년 말 3.2%에서 꾸준히 상승하는 추세다. 최근 시장금리 변동 폭이 확대되면서 장기 고정금리 채권보다 만기가 짧은 차입 수단을 통해 금리 리스크를 관리하려는 전략적 판단이 반영된 것으로 풀이된다.

하나카드는 자산유동화(ABS)를 활용한 자산·부채 만기 구조 조정에도 적극 나서고 있다. 지난해 9월 3488억원 규모의 신차 할부채권을 유동화하며 자동차할부금융 자산을 축소한 것이 대표적이다. 경쟁 심화로 자동차금융 취급액이 둔화되는 상황에서, 장기 자산을 매각해 재무 부담을 줄이는 동시에 조달 구조의 탄력성을 높인 조치다.

조달 구조 변화는 유동성 지표에도 반영되고 있다. '1년 이내 만기 도래 자산/부채 비율'은 2024년 말 219.5%에서 올해 9월 말 186.4%로 하락했다. 만기가 긴 자산 비중이 줄어들며 단기 유동성 구조가 일정 부분 정돈됐다는 평가도 나오지만, 동시에 단기 차입 확대에 따른 구조적 변화가 수치에 반영된 결과라는 해석도 나온다.

조달비용 측면에서는 안정적인 흐름을 이어가고 있다. 하나카드의 3분기 말 기준 조달비용률은 2.5%로 업계 평균과 동일한 수준이다. 신규 발행 금리가 하락한 데다 과거 고금리 채권의 차환 효과가 본격화되면서 조달비용 부담이 완화된 영향이다. 신용평가업계는 현대카드와 롯데카드, 하나카드를 평균 조달금리가 이미 하락 국면에 진입한 카드사로 분류하고 있다.

다만 단기 조달 확대 전략이 긍정적 효과만 가져오는 것은 아니라는 지적도 제기된다. 전문가들은 금리 변동성에 대한 대응력은 높아질 수 있지만, 시장 경색 시에는 차환 리스크가 부각될 수 있다고 지적한다. 특히 카드업 전반이 구조적 수익성 둔화 국면에 놓여 있는 만큼, 조달 구조의 안정성과 비용 효율성 간 균형이 중요하다는 평가다.

한국기업평가는 최근 보고서에서 "카드업계 전반이 장기자금 위주 조달 구조를 유지해 왔으나, 최근에는 일부 카드사를 중심으로 금리 변동성 대응을 위해 단기채 중심의 조달 전략이 확대되고 있다"며 "단기차입의존도 상승은 유동성 지표 변화를 동반할 수 있어 지속적인 관리가 필요하다"고 분석했다.

금융권에서는 향후 기준금리 방향성과 시장금리 변동 폭에 따라 하나카드의 조달 전략이 다시 조정될 가능성도 열어두고 있다. 금리 하락 국면이 재확인될 경우 장기채 비중을 다시 늘릴 여지도 있지만, 불확실성이 이어질 경우 단기차입과 유동화를 병행하는 현재의 전략이 당분간 유지될 것이란 관측도 나온다.

여신금융업계 관계자는 "하나카드는 영업자산 규모가 상대적으로 작아 조달 구조 변화가 지표에 빠르게 반영되는 편"이라며 "조달비용률을 업계 평균 수준으로 통제하고 있는 점은 긍정적이지만, 단기 조달 확대 전략이 중장기적으로는 유동성 관리 역량 시험대로 작용할 수 있다"고 말했다.