[딜사이트 이우찬 기자] KCC가 매출과 영업이익을 비롯한 실적 측면에서 안정적인 성적을 거두는 것은 포트폴리오 효과로 풀이된다. 건설업 부진 속에 건자재 실적이 주춤하고 있으나 자동차와 조선업 호황에 도료(페인트) 사업이 승승장구하고 있다. 도료사업은 건자재의 두 배 이상 매출과 영업이익을 거두는 것으로 나타났다.

KCC에서 가장 많은 비중을 차지하는 사업부문은 실리콘이다. 2018년 미국 실리콘 기업 모멘티브를 인수한 데 따른 것이다. 매출의 50%가량이 실리콘에서 나온다. 건자재와 도료 비중은 각각 지난해 기준 13%, 27%다. 건자재 비중은 갈수록 외형이 축소되고 있고 도료는 커지고 있는 점이 두드러진다.

전자공시시스템에 따르면 연결기준 3분기 누적 건자재 매출과 영업이익은 각각 7311억원, 891억원으로 집계됐다. 매출은 지난해 동기보다 11% 감소했고 영업이익은 36% 줄었다. 도료는 올해 3분기 매출과 영업이익 1조4584억원, 1775억원으로 지난해 동기(1조4367억원, 1777억원)와 유사한 성적을 기록했다.

건자재는 매출과 영업이익이 줄어드는 추세다. 2022년과 2023년 매출 1조1100억원을 기록했으나 지난해 1조900억원으로 줄었다. 3분기까지 실적을 고려하면 올해 해당 사업의 매출은 1조원을 밑돌 가능성이 있다. 건설 경기 부진에 따른 것으로 파악됐다. 건자재 주요 제품인 석고보드, 창호는 모두 건설 공정 후반에 투입되는 자재로 지난 2년 착공 감소 영향을 받고 있다.

도료사업은 웃고 있다. 건자재 부진을 만회하고 있다. 최근 5년 외형은 커지고 수익성은 개선되고 있다. 2021년 1조4573억원의 매출은 지난해 기준 1조9358억원으로 증가하며 2조원을 눈앞에 두고 있다. 영업이익률은 2021~2022년 한 자릿수에서 2023년 10.6%를 기록한 이후 두 자릿수 고마진 사업부로 변모했다. 올해 3분기 영업이익률은 12.2%에 달했다.

KCC 도료사업은 경쟁사와 비교하면 건설용 비중은 작고 고난도 제조기술이 요구되는 자동차·선박용은 커지는 것으로 파악됐다. 수익성이 상승하고 있는 이유로 평가된다. 자동차용 도료는 범현대가인 현대차와 기아를 고객사로 두고 있고 선박용은 HD현대중공업뿐만 아니라 한화오션·삼성중공업 등 주요 조선사 대부분에 공급할 만큼 시장 지배력이 있는 것으로 평가된다.

이 같은 호실적은 경쟁사와 비교하면 더 두드러진다. 도료사업 경쟁사들은 건설업 침체 속에 부진을 겪고 있어서다. 업계 2위 노루페인트의 3분기 연결기준 매출과 영업이익은 각각 5916억원, 276억원으로 지난해 동기(5957억원, 414억원) 대비 외형은 정체됐고 이익은 33% 감소했다. 노루페인트는 경우 수년 동안 매출이 연간 7000억원대에 머물러 있다. 강남제비스코와 삼화페인트 모두 3분기 누적 기준 지난해보다 역성장하며 어려움을 겪고 있다.

도료사업은 향후에도 건자재 부진을 방어하는 열쇠로 평가된다. 한미 관세협상 이후 마스가(MASGA· Make American Shipbuilding Great Again) 프로젝트를 비롯한 자동차·조선업의 협업이 확대될 것으로 전망되면서다. 이동욱 IBK투자증권 연구원은 최근 리포트에서 "한국과 미국 간 최종 관세 협상이 마무리되면서 수익성이 높은 자동차·선박용 도료 판매가 증가할 것으로 전망된다"고 내다봤다.