[딜사이트 차화영 기자] 4대 금융지주가 CET1(보통주자본)비율을 주주환원의 기준으로 삼으면서, 위험가중자산(RWA)을 얼마나 효율적으로 관리하느냐가 기업가치 제고(밸류업)의 핵심 변수가 됐다. 특히 올해 2분기 원·달러 환율 하락은 외화 표시 자산의 위험가중치를 낮추며 4대 금융지주의 RWA 관리에 긍정적으로 작용했다.

KB·신한·하나·우리금융은 환율 변동과 수익성 개선 효과를 바탕으로 자본 여력을 강화하며 밸류업의 숨은 열쇠로 작용하는 RWA 관리를 성공적으로 이어가고 모습이다.

12일 금융권에 따르면 KB금융의 그룹 RWA는 올해 6월 말 기준 354조2304억원으로 전분기 대비 1.8% 증가했다. 같은 기간 CET1은 2.1% 증가했고, CET1비율은 0.04%포인트 상승한 13.74%로 집계됐다.

CET1 비율은 보통주자본을 위험가중자산으로 나눈 값으로, 적정 자본비율을 유지하는 것이 금융지주의 주주환원 정책에 기본 전제다. 보통주자본이 증가하고 위험가중자산이 줄어들수록 CET1 비율은 높아진다. 이 때문에 4대 금융지주는 적정 자본비율을 유지하기 위해 증가 속도를 조절하는 등 방식으로 RWA를 관리하고 있다.

KB금융은 RWA 증가 억제와 자본 성장이 맞물리면서 CET1비율을 고점 수준에서 유지하고 있다. KB금융은 지난해 10월 밸류업 공시에서 RWA 성장률을 5% 수준으로 관리하겠다는 방침을 밝혔는데 올해 상반기에 이 같은 기조를 유지했다.

여기다 상반기 순이익 역시 CET1비율을 지난해 말 대비 0.98%포인트 끌어올리는 요인으로 작용했다. 1분기와 2분기에 순이익 효과가 각각 0.49%포인트씩 더해지며 RWA 증가, 현금배당, 자사주 매입 등 마이너스 요인을 일부 상쇄했다.

신한금융은 2분기 RWA 규모를 줄이며 CET1비율을 13% 이상으로 유지하겠다는 약속을 지키는 데 성공했다. 특히 원·달러 환율 하락으로 외화 RWA가 감소하면서 전체 RWA를 줄이는데 적지 않은 영향을 미친 것으로 분석된다. 신한금융의 그룹 RWA는 올해 6월 말 기준 340조5950억원으로 전분기 대비 1.2% 감소했다. 위험가중자산 변동내역을 보면 외화 RWA가 무려 4조원 이상 감소했고 신규 대출 등에 따른 RWA는 1조원 이상 증가했다.

하나금융도 RWA 증가를 억제하면서 CET1비율을 높이는 데 성공했다. 명목 GDP(국내총생산) 성장률 수준으로 RWA를 관리하는 방침에 따라 원·달러 환율 하락이 외화 RWA를 줄이며 CET1비율 개선을 도왔다.

하나금융의 그룹 RWA는 올해 6월 말 기준 281조7900억원으로 전분기 대비 0.5% 줄었다. 같은 기간 CET1비율은 13.24%에서 13.39%로 0.15%포인트 상승했다. 하나금융 관계자는 "양호한 수익성과 원·달러 하락 등에 따른 RWA 증가 둔화의 영향으로 그룹 CET1비율이 상승했다"고 설명했다.

우리금융의 그룹 RWA는 올해 6월 말 기준 230조4110억원으로 작년 말(235조1000억원) 대비 2.0% 감소했다. 환율 하락에 더해 수익성 중심의 대출 및 투자 포트폴리오 조정이 효과를 발휘했다는 평가다.

RWA 관리에 힘입어 우리금융의 CET1비율은 올해 6월 말 기준 12.76%를 기록해 연말 목표였던 12.5%도 조기 달성했다. 우리금융은 CET1 비율에 따라 주주환원 계획을 세워두고 있는데 12.5~13.0% 구간에서는 총주주환원율 최대 40% 달성이 목표다.