[딜사이트 노연경 기자] 오로라월드(오로라)가 사업다각화를 위해 인수한 골프장이 재무적 부담으로 돌아오고 있다. 골프장 운영사인 구학파크랜드는 작년부터 본격적으로 영업을 시작했지만 부채가 확대되며 현재 완전자본잠식에 빠진 상태다. 이는 모회사인 오로라에도 직접적인 악영향으로 작용하고 있다. 이에 오로라 소액주주들도 공개적으로 골프장 사업 매각을 요구하고 나섰다. 

7일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 오로라가 2021년 골프장사업을 위해 지분 75%를 인수한 구학파크랜드는 작년 말 기준 자본총계 마이너스(-) 44억원을 기록하며 완전자본잠식에 빠졌다. 완전자본잠식이란 자산보다 부채가 더 큰 상황을 말한다. 구학파크랜드의 부채총계는 2023년 1190억원에서 작년 1456억원으로 늘어나며 자산(1412억원) 규모를 뛰어넘었다.

구학파크랜드의 급격한 부채 확대는 골프장 조성을 위한 운영자금이 지속적으로 들어간 탓이다. 오로라는 구학파크랜드를 2021년 인수한 이후 이듬해 골프장 조성공사를 시작해 2024년 3월 '오로라골프앤리조트'를 개장했다. 골프장 영업을 본격적으로 시작한 구학파크랜드는 작년 108억원의 매출과 10억원의 수익을 남겼지만 늘어난 차입금으로 인해 이자비용으로만 62억원을 지출하며 86억원의 당기순손실를 기록했다. 

독립리서치기업인 그로쓰리서치에 따르면 오로라는 골프장 조성에만 약 1000억원이 넘는 자금을 투입한 것으로 알려졌다. 실제로 골프장 투자를 주도한 오로라의 잉여현금흐름(FCF)은 골프장 조성을 시작하며 2022년 마이너스(-) 333억원, 2023년 -545억원, 2024년 -53억원을 각각 기록했다. 잉여형금흐름이란 영업현금흐름에서 부동산 및 장비와 같은 자본적지출을 차감한 금액을 말한다. 결국 골프장 조성 이후 오로라가 창출할 수 있는 영업현금흐름보다 더 많은 비용을 자본적지출을 위해 사용했다는 의미다.

이러한 현금창출력 약화는 오로라의 재무구조에도 부담을 주고 있다. 2020년 1326억원이었던 오로라의 연결기준 장단기차입금은 2022년 2701억원으로 2배 가량 확대됐다. 작년 기준 차입금 규모는 3511억원에 달한다. 이로 인해 오로라의 작년 말 부채비율은 269.26% 수준을 기록했다.  

구학파크랜드 인수와 골프장 조성사업으로 인해 탄탄한 수익을 올리고 있음에도 재무부담이 가중되자 주주행동 플랫폼 액트의 운영사 컨두잇은 작년 말 이성목 대표 이름으로 주주 공개서한을 보내며 구학파크랜드 매각을 강하게 요구했다. 

공개 서한에서 이 대표는 "구학파크랜드 인수 및 자금대여는 오로라 부채비율 급증에 가장 큰 원인"이라며 "골프장사업보다는 본업과 관련된 투자를 실시해주길 바란다"고 강조했다.

오로라 관계자는 이에 대해 "구학파크랜드 인수는 회사의 전략적 판단과 사업다변화를 위한 맥락에서 이루어졌다"며 "연결기준 재무부담과 관련한 대응은 내부적으로 다각도로 검토 중"이라고 말했다.