[딜사이트 방태식 기자] 덴티움 주가가 1년 만에 반토막이 났다. 급격한 주가 하락은 주력인 중국사업 악화에 따른 여파로 분석된다. 이 가운데 최근 행동주의펀드인 '얼라인파트너스'가 이 회사의 지분을 매집하며 3대주주에 올랐다. 이에 시장에서는 얼라인파트너스가 주가 부양을 위한 강한 압박에 나설 것이란 관측이 나온다. 

덴티움 주가는 20일 종가 기준 6만2600원을 기록했다. 이는 52주 최고가인 12만2300원에서 48% 감소한 수치다. 지난 1년간 증자나 전환사채(CB) 전환 등으로 발행주식총수가 늘어나지 않았음에도 주가가 절반 가까이 하락했다.

주가 하락 배경은 중국 시장 매출 하락에 따른 실적 부진과 수소 연료전지 신사업 추진 영향으로 풀이된다. 회사의 최근 3개 분기 중국 매출은 493억원(작년 3분기), 434억원(작년 4분기), 341억원(올해 1분기)으로 감소하는 추세다. 전체 매출의 약 50%를 차지하는 중국 매출이 부진하자 전체 실적 악화로 이어졌다. 회사는 올해 1분기 연결 기준 770억원의 매출을 기록했는데 전년 동기 대비 57억원 감소한 금액이다.

앞서 덴티움은 사업 다각화를 목표로 수소 연료전지 신사업 추진을 발표했다. 회사는 이 일환으로 작년 10월31일 베트남 자회사 'ICT VINA'의 유상증자에 322억원을 출자했다. 다만 실적 부진을 겪는 기업이 무리한 투자를 단행하는 것 아니냐는 지적이 나오면서 주가는 오히려 하락했다. 실제로 덴티움 주가는 작년 11월15일 52주 최저가인 5만4000원을 기록하기도 했다. 

덴티움 주가가 우하향하면서 얼라인파트너스의 행보에도 이목이 쏠리고 있다. 얼라인파트너스는 올해 3월 덴티움 주식 79만주를 매입했다. 취득단가는 6만4190~7만8776원이다. 얼라인은 총 지분율 7.17%로 정성민 대표(18.95%), 국민연금(7.88%)에 이어 3대주주로 등극했다.

얼라인파트너스 측은 덴티움 주식의 보유목적을 '일반투자'로 명시했다. 일반투자는 경영에 관여할 의사 없이 기초적인 수준의 주주권만 행사하는 '단순투자'와 달리 일정한 관여가 가능한 투자 목적이다. 즉 얼라인파트너스가 덴티움에 자사주 소각 등 주주환원 정책을 요구할 수 있다는 의미다. 통상적인 행동주의펀드의 투자기간은 1~3년으로 알려져 있다. 

덴티움은 올해 1분기 말 기준 244만4939주의 자사주를 보유하고 있다. 전체 발행주식 수의 약 22%에 달한다. 회사가 밝힌 자사주 보유 목적은 '주식가치 안정 및 주주가치 제고'다. 회사는 2017년 코스피 상장 이후 한 차례의 매입이나 소각 없이 현 자사주 보유 수준을 유지하고 있다. 

업계에서는 얼라인파트너스가 주가부양을 위해 자사주 소각을 압박할 가능성을 제기하고 있다. 신민수 키움증권 애널리스트는 얼라인의 덴티움 지분 매입을 두고 "높은 자사주 지분과 지배구조 관련 이슈 등을 해결하기 위한 것으로 해석이 가능하다"고 밝혔다. 

주주 요구로 대규모 자사주 소각이 이뤄진다면 정성민 대표의 지배력이 흔들릴 수 있다는 분석도 나온다. 현재 덴티움의 지배구조상 자사주가 최대주주의 경영권 방어 수단으로 활용되고 있기 때문이다. 자사주는 의결권이 없어 최대주주의 실질 의결권을 확대하는 효과가 있다. 또 최대주주는 자사주를 담보로 한 교환사채 발행으로 우호지분을 확보할 수 있다.

덴티움 관계자는 이에 대해 "아직까지 얼라인 측과 접촉한 사실은 없다"며 "자사주 소각과 관련해 현재 말씀드릴 부분이 없다"고 말했다.