[딜사이트 노우진 기자] 끈적끈적한 인플레이션이 월스트리트의 발목을 잡았습니다. 이날 미국 증권시장에 하방 압력을 가한 것은 1월 개인소비지출(PCE) 물가지수였는데요. 이 지표는 예상을 상회하는 수준으로 나오면서 인플레이션 압력이 여전하다는 것을 재확인시켰습니다. 게다가 이를 배경으로 연방준비제도(Fed)의 긴축 정책이 더욱 강화될 수 있다는 전망이 나오면서 경기 침체에 대한 우려도 다시 커지고 있고요. 이에 따라 일각에서 제기됐던 '노랜딩' 시나리오에 대한 기대감은 사라지고, 울퉁불퉁한 '범피 랜딩' 시나리오가 대두되고 있습니다.

핵심 지표인 1월 PCE부터 보죠. 이날 나온 1월 PCE는 전월 대비 0.6% 상승한 것으로 나타났는데요. 블룸버그 전망치 0.5%를 웃돈 것은 물론 지난해 6월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다. 전년 동기 대비로는 5.4% 상승해 이 역시 월스트리트 예상치를 상회했습니다. 여기까지라면 에너지 가격 상승의 여파라고 생각할 수 있지만, 문제는 근원 PCE도 예상을 뛰어넘는 상승세를 보였다는 겁니다. 에너지와 농산물을 뺀 근원 PCE는 전월 대비 0.6%, 전년 대비 4.7% 상승했어요. 참고로 시장의 예상치는 각각 0.4%, 4.3%였습니다.

PCE 물가 상승을 이끈 것은 소비 증가였습니다. 1월 소비는 전월 대비 1.8% 증가하면서 지난해 12월과 11월에 기록했던 마이너스 추세를 뒤집었습니다. 인플레이션 영향을 고려해도 1.1% 상승해 소비가 활발하게 이뤄졌다는 것을 보여줬죠. 실질 상품 소비와 서비스도 나란히 상승세를 보였고요. 이는 앞서 발표된 1월 소매판매와 일맥상통하는 셈입니다.

이처럼 인플레이션 압력이 여전하다는 것이 드러나자, 일각에서는 연준이 고강도 긴축 정책을 유지하거나 더욱 강화해야 한다는 목소리가 나옵니다. 가령 JP모간 체이스를 이끄는 제이미 다이먼 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "기준금리는 모두가 이야기하는 5%보다 조금 더 높은 수준까지 갈 것"이라고 경고했는데요. 이는 기준금리가 6%까지 오를 수 있음을 시사합니다. 또한 재닛 옐런 미국 재무장관은 25일(현지시간) 로이터와의 인터뷰에서 1월 PCE 물가지수 상승을 근거로 "아직 디스인플레이션(물가상승률 둔화) 단계가 아니며 여전히 할 일이 많다"고 주장했고요.

만약 이런 예측대로 최종금리가 확 올라가지 않더라도, 고금리가 예상보다 길어질 가능성은 충분합니다. 수잔 콜린스 보스턴 연방준비은행(FRB) 총재는 "인플레이션은 여전히 너무 높다"며 "최근 발표된 경제지표들은 우리가 해야 할 일이 더 많다는 것을 보여준다"고 말했습니다. 그는 이어 "(인플레이션이) 충분히 제한적인 수준에 도달하기 위해 추가로 금리를 올릴 필요가 있다"며 "이는 한동안 유지될 것인데, 아마도 시간이 더 늘어날 것 같다"고 덧붙였어요. 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재도 "기준금리를 5% 이상으로 올린 후 한동안 유지해야 할 것"이라고 말했습니다.

더 강한 긴축, 그리고 더 오랜 긴축은 경기 침체 가능성을 키우는데요. 아직까지는 노동시장이 견조하게 버텨주고 이를 기반으로 한 소비가 이어지고 있지만, 언제 무너질지 알 수 없습니다. 크고 작은 변수로 인해 시장이 흔들릴 수 있는 불안정한 상황이라는 의미죠. 지금은 무엇보다도 신중한 자세를 견지할 필요가 있겠습니다.