[딜사이트 이솜이 기자] 삼성생명이 글로벌 금융사 인수를 검토하는 가운데 향후 10년 내 세전이익에서 해외 부문이 차지하는 비중을 20% 이상으로 높이겠다는 청사진을 내놨다. 올해 초 인수합병(M&A) 추진 의사를 밝힌 데서 나아가 투자 방향과 중장기 경영목표를 구체화하고 신성장 동력 확보에 시동을 건 모습이다. 미국 등 선진 시장의 대체자산운용사 지분 매입과 아시아 지역 진출 방안을 두루 살피며 기업가치 제고(밸류업)에 주력한다는 방침이다.

이완삼 삼성생명 최고재무책임자(CFO)는 12일 오후 열린 2026년 3분기 경영실적 컨퍼런스콜에서 "당사는 자산운용 수익성을 높이기 위해 글로벌 자산운용사 및 보험사 M&A를 고려 중인 단계"라며 "적어도 10년 내에는 세전 기준 해외 이익 비중을 최소 20% 수준까지 높이는 것을 목표로 추진하고 있다"고 강조했다.

삼성생명은 올 들어 국내외를 아우르며 인수 대상을 적극 물색하고 있다. 앞서 지난 1분기 경영실적 발표 당시 글로벌 M&A 구상을 공개한 데 이어, 지난 6월에는 국내 생명보험사인 KDB생명 인수 예비입찰에 등판해 시장의 주목을 받았다. 하지만 실사 후 본입찰에는 참여하지 않았다.

삼성생명이 M&A에 집중하는 배경에는 국내 생명보험업의 성장 여력 둔화가 자리한다. 인구 감소로 신규 수요 확보가 어려워진 데다, 2023년 새 회계제도(IFRS17)와 신지급여력제도(K-ICS) 시행으로 수익성과 자본 건전성 관리 난이도가 높아진 탓이다.

금융권에서는 국내 동종사보다 해외 금융사 인수 가능성을 거론한다. 이미 생명보험업계 1위 입지를 다진 삼성생명으로서는 내수 시장 점유율을 높이는 것 만으로는 성장 효과를 누리기에 한계가 뒤따른다는 이유에서다.

삼성생명이 그동안 글로벌 운용사에 투자하며 수익원 다변화를 꾀해 온 행보도 이 같은 관측에 힘을 싣는다. 지난 2021년 영국 부동산 자산운용사 세빌스IM 지분 25%를 취득한 사례가 대표적이다. 이어 삼성생명은 2023년 프랑스 인프라 투자 전문 운용사 메리디암 SAS 지분 20%를 확보했으며, 지난해에는 유럽계 사모펀드(PEF) 운용사 헤이핀캐피털매니지먼트 관련 지분을 3.96% 사들였다.

이 CFO는 "선진국을 중심으로 당사와 시너지가 기대되는 보험사 인수 기회도 지속적으로 모색 중"이라면서 "기진출한 태국과 중국 등에서 축적한 경험과 성과를 바탕으로 '이머징 마켓'인 아시아 내 타 국가로 사업 영역을 넓히는 쪽도 열어두고 있다"고 부연했다.

이날 컨퍼런스 콜에서는 삼성생명의 신종자본증권 발행 목적도 주요 화두로 떠올랐다. 삼성생명의 지급여력(K-ICS·킥스)비율이 200%를 웃돌아 자본여력이 충분한데도 이자 부담을 감수하며 외부 자금 조달에 나섰기 때문이다. 삼성생명은 최근 창사 이래 처음으로 1조9865억원 규모의 해외 신종자본증권 발행을 결정해 세간의 이목을 끌었다.

삼성생명은 이번 자본성 증권 발행이 해외투자를 염두에 둔 선제조치였다는 입장이다. 일례로 삼성생명이 글로벌 운용사 지분을 인수하면 주식위험액 등 지급여력기준금액(요구자본)이 늘어날 수 있는 만큼, 이를 감당할 완충력을 미리 확보했다는 설명이다.

요구자본은 보험·시장·신용·운영위험 등 보험사의 각종 리스크가 현실화했을 때 발생 가능한 손실을 위험 간 상관관계와 분산효과 등을 반영해 산출한 금액이다. 보험사 입장에서 요구자본이 늘면 킥스비율과 기본자본비율에 하방 압력이 가해져 건전성 관리 부담은 커지게 된다.

이 CFO는 "이번 신종자본증권 발행으로 자기자본이 약 2조원 확대됐고 킥스비율은 약 4~5%포인트(p) 개선됐다"며 "향후 해외투자를 추진하면 요구자본이 증가하게 되는데, 그 부담을 흡수할 수 있는 여력을 확보하고 건전성을 유지할 토대를 갖추고자 외부 자본 확충을 선택했다"고 말했다.