[딜사이트 박안나 기자] 아성다이소가 역대 최대 매출을 올리면서 배당을 크게 늘렸다. 배당금은 다이소와 오너일가 사이에 자리한 중간 지배회사 두 곳을 거쳐 오너가로 흘러 들어갔다. 중간 지배회사들의 본업 이익은 뒷걸음질했지만 다이소에서 시작된 배당이 확대된 덕분에 오너일가의 곳간도 불어났다. 다이소에서 창출한 이익 과실이 지배구조를 따라 상향 이동하고 있는 구조로 풀이된다.

아성다이소의 지배구조는 오너일가에서 아성, 아성HMP, 아성다이소로 이어진다. 박영주 대표가 이끄는 아성이 아성HMP 지분 100%를 보유하고, 아성HMP는 아성다이소 지분 76.03%를 갖고 있다. 나머지 23.97%는 특수관계인 등이 보유한다. 오너 일가와 아성다이소 사이에 두 개의 회사가 자리한 구조다.

아성과 아성HMP는 모두 다이소에 상품을 공급한다. 두 회사 모두 아성다이소 사업과 밀접하게 연결된 구조다. 지난해 아성 매출 3087억원 중 99.9%, HMP 매출 8683억원 중 84%가 다이소에서 나왔다. 다이소 상품 매입액의 36%인 1조346억원이 두 회사 몫이었다.

다이소는 지난해에 매출 4조5364억원, 영업이익 4424억원을 기록했다. 전년보다 각각 14.3%, 19.2% 늘었다. 모두 역대 최대 실적에 해당한다. 이와 같은 호실적에 따라 배당으로 인한 현금유출 규모도 1000억원으로 전년 200억원 대비 5배로 늘었다. 2024년 결산배당 400억원과 2025년 중간배당 600억원을 합산한 규모다.

배당금은 중간 지배회사를 거쳐 오너일가에 귀속되는 구조다. 아성HMP는 2025년에만 다이소에서 약 760억원의 배당금을 수령한 뒤 아성에 1100억원을 배당했다. 전년 250억원과 비교하면 4.4배 늘어난 규모다. 아성 역시 아성HMP로부터 받은 배당금 등을 재원으로 주주환원을 확대했다. 지난해 배당금은 1100억원으로 전년 270억원보다 4.1배 증가했다.

눈에 띄는 점은 중간회사들의 본업 수익성이 배당 확대와 같은 방향으로 움직이지 않았다는 것이다. 아성HMP의 지난해 영업이익은 402억원으로 전년보다 6.9% 감소했다. 아성의 영업이익도 51억원에서 12억원으로 줄었다. 본업에서 창출한 영업이익이 감소했지만 배당 규모는 크게 늘었다. 다이소에서 받은 배당금이 중간회사들의 주주환원을 뒷받침하는 주요 재원으로 작용한 것으로 풀이된다.

최종적인 배당 수혜자는 아성의 주주들이었다. 2013년 마지막으로 공개된 아성 지분 구조에 따르면 박정부 회장과 두 딸인 박수연씨, 박영주 대표가 각각 10%, 45%, 45%를 보유했다. 이 지분율이 현재까지 유지됐다면 아성의 배당금 1100억원 가운데 두 딸이 각각 495억원, 박 회장이 110억원을 수령했을 것으로 관측된다.

다이소는 배당 확대와 함께 물류 인프라 투자도 이어가고 있다. 지난해 자본적 지출은 3042억원으로 전년보다 67% 증가했다. 영업활동현금흐름 3002억원을 웃돌아 배당금 지급 전 잉여현금흐름(FCF)은 40억원 적자를 기록했다. 배당금 1000억원까지 반영한 배당 후 현금흐름은 마이너스 1040억원이다.

일각에선 세종·양주 허브센터 등 대규모 투자가 진행되는 가운데 호실적의 성과를 주주환원과 미래사업 투자에 어떻게 배분할지가 과제라는 지적이 나온다.

다이소 관계자는 이에 대해 “양주허브센터와 세종허브센터 등 미래 성장동력 확보를 위한 투자를 진행하고 있다”며 “필요한 투자 재원은 자체 보유 현금과 영업활동 현금흐름으로 충당할 예정”이라고 말했다.