20일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 아이티엠반도체는 지난해 말 연결기준 936억원의 순손실을 기록했다. 같은 기간 70억원의 영업손실과 비교하면 손실 규모 격차가 크다. 금융비용(181억원)을 감안하더라도 설명이 어려운 수준으로, 비영업 구간에서 대규모 손실이 반영된 영향으로 풀이된다.

이 같은 영업손익과 순손익 간 괴리는 완전자회사인 베트남법인 '아이티엠베트남'에서 발생한 복합 악재에서 비롯됐다. 횡령 사건과 주요 고객사 이탈에 따른 설비 가치 하락 등 비경상적 손실이 한 회계연도에 집중 반영되면서 순손실이 크게 확대됐다.

지난해 베트남법인에서는 내부 직원의 횡령 사건이 발생했다. 확인된 횡령 금액은 약 928만달러(약 137억원)로, 베트남법인의 자기자본(465억원)을 고려하면 적지 않은 규모다. 아이티엠반도체 측은 디지털 포렌식 등 내부 조사를 통해 손실 규모를 재산정했고, 이 가운데 약 681만달러(약 101억원)에 대해서는 회수 가능성이 낮다고 판단해 손상차손으로 인식했다.

순손실 확대의 핵심 요인은 설비 자산 손상이다. 베트남법인은 주요 고객사였던 애플과의 거래 중단이 확정되면서 관련 생산설비의 가동률 저하가 불가피해졌다. 이에 따라 아이티엠반도체는 해당 설비에 대해 592억원 규모의 유형자산 손상차손을 인식했다. 기존 베트남법인 매출의 약 60%가 애플에 집중돼 있었던 만큼 거래 중단의 충격이 자산 가치 하락으로 직결된 셈이다.

결국 횡령 손실과 설비 손상을 지난해 재무제표에 일괄 반영하면서 손실을 선제적으로 털어낸 구조다. 통상 빅배스 전략은 단기 실적을 희생하는 대신 향후 실적 개선 시 기저효과를 극대화하는 데 목적이 있다.

다만 이를 단순한 체질 개선 신호로만 보긴 어렵다. 애플 의존도가 높았던 핵심 생산기지에서 거래가 끊기고, 관련 설비까지 대규모로 손상 처리했다는 점은 기존 사업 구조 자체가 흔들렸음을 의미하기 때문이다.

특히 베트남법인의 재무구조는 이미 취약한 상태다. 베트남법인은 2020년 이후 지난해까지 6년 연속 적자를 기록 중이며, 지난해 말 기준 자산(3537억원)의 약 90%가 부채(3072억원)로 구성돼 있다. 현금창출력이 떨어지는 상황에서 차입에 의존해 운영이 이어지면서 재무 부담이 누적된 구조다.

문제는 모회사로 부담이 전이되고 있다는 점이다. 베트남법인이 차입을 일으키는 과정에서 아이티엠반도체가 보증을 제공해왔기 때문이다. 이달 8일 기준 채무보증 잔액은 809억원으로, 모회사 현금성자산(163억원)을 크게 웃도는 수준이다. 자회사 부실이 현실화될 경우 모회사 재무에도 직접적인 부담으로 작용할 수 있는 구조다.

그럼에도 향후 사업 재편 방향은 베트남이 아닌 다른 지역으로 향하고 있다. 아이티엠반도체는 전자담배 사업을 새로운 성장축으로 삼으면서 생산기지를 베트남이 아닌 인도네시아로 설정했다. 지난해 인도법인 설립과 동시에 전자담배 생산기지로 육성하겠다는 의지를 드러낸 바 있다. 기존 베트남법인의 역할 축소 가능성도 배제하기 어려운 대목이다.

딜사이트는 아이티엠반도체 측에 베트남법인 관련 구체적인 수익성 개선 계획에 대해 질의하고자 수일 동안 수차례 연락을 시도했지만 닿지 않았다.