[딜사이트 조은지 기자] 데브시스터즈의 신작 '쿠키런: 오븐스매시'가 기대에 못 미치는 초반 성적을 내면서 시장의 시선이 단순 흥행 부진을 넘어 주주행동으로 옮겨가고 있다. 신작 성과를 발판으로 반등을 기대했던 흐름이 흔들리자 소액주주들이 결집에 나선 것으로 풀이된다.

20일 소액주주 행동 플랫폼 액트(ACT)에 따르면 지난 17일 오후 4시 기준 데브시스터즈 소액주주 결집률이 5.00%를 넘어섰다. 당일 결집 주주 수는 509명, 결집액은 138.2억원에 달했다. 20일 오전 9시 현재는 결집률 5.14%, 결집 주주 수는 525명, 결집액은 145.3억원으로 더욱 속도를 내고 있다. 이달 초 2%대 후반에서 시작해 불과 2주 만에 5%를 돌파한 셈이다.

상법상 3% 이상 지분을 확보하면 임시주주총회 소집 요구와 이사·감사 해임 요구가 가능하다는 점에서, 주주행동이 실제 절차로 이어질 수 있는 구간은 이미 진입한 상태다. 여기에 5% 돌파로 대량보유 공시 의무까지 발생하면서 압박 수위는 한층 높아졌다.

핵심은 이번 움직임이 단순 항의성 반응에 그치지 않는다는 점이다. 주주 측은 10%까지 지분을 모은 뒤 회사해산 청구 등 법률적 대응 가능성도 열어두고 있다는 입장이다. 여기에 2대 주주인 컴투스(9.01%)와의 연대 가능성까지 거론되면서 경영진에 대한 압박 수위도 한층 높아지는 분위기다.

결국 오븐스매시의 부진이 신작 하나의 흥행 실패로 끝나지 않고, 경영진 책임론과 지배구조 이슈로 확산하는 흐름이다. 시장에서는 향후 결집률 추이와 회사 측 대응 수위에 따라 이번 사안이 단기 주가 변수에 그치지 않고 중장기 주주관계 리스크로 번질 가능성도 주시하고 있다.

재무 부담 역시 주주행동 확산의 한 요인으로 지목된다. 데브시스터즈는 지난해 쿠키런 IP 글로벌 확장에 강한 드라이브를 걸면서 광고선전비가 697억원으로 전년(225억원) 대비 약 210% 급증했다. 반면 영업활동현금흐름은 83억원으로 전년(451억원) 대비 81.6% 급감했다. 주가 역시 오븐스매시 출시 전인 1월 4만4700원에서 4월 16일 기준 2만3450원으로 반토막 수준까지 밀렸다.

통상 게임사 주가는 출시 직전이 고점이고 이후 하락하는 흐름을 보이지만 데브시스터즈의 경우 출시 이후 낙폭이 더욱 가팔라 주주들의 불안감이 커지고 있는 상황이다.

이 가운데 데브시스터즈는 올해 하반기 '쿠키런: 크럼블'을 출시한다는 계획이다. 오븐스매시에 이은 올해 두 번째 신작이지만 이미 출시된 오븐스매시에 대한 유저 여론이 좋지 못한 상황에서 크럼블이 사실상 회사의 성패를 가를 분수령이 될 것으로 전망된다.

문제는 크럼블마저 흥행에 실패할 경우, 다음 신작인 '프로젝트 N'은 2029년 출시 예정이라 그 공백을 버틸 캐시카우가 마땅치 않다는 점이다. 2년여의 공백기를 견뎌낼 수익 기반 확보가 시급한 상황이다.

데브시스터즈 측은 "쿠키런: 크럼블은 올 하반기 출시 목표 변동 없으며 구체적 일자 및 계획은 업데이트되면 추후 자료나 발표 등을 통해 말씀 드릴 수 있다"며 "당사는 현 상황에 대해 충분히 인지하고 있고 절차에 맞춰 대응해 나갈 예정이라는 입장"이라고 밝혔다.