[딜사이트 유주열 기자] DL이앤씨가 외형 성장보다 수익성 중심 전략을 강화하며 체질 개선에 박차를 가하고 있다. 주택 부문 원가율을 크게 개선함으로써 유의미한 영업이익률 성장세를 기록했다. 올해 역시 이러한 기조를 유지하면서 도시정비사업 확대를 통해 안정적인 이익 구조를 확보하는 데 집중한다는 방침이다.

17일 업계에 따르면 DL이앤씨는 지난해 연결 기준 매출 7조4024억원으로 전년(매출 8조3184억원) 대비 매출은 11.0% 감소했다. 영업이익은 3870억원으로 전년(영업이익 2710억원) 대비 42.8% 증가했으며, 영업이익률도 5.2% 상승했다.

수익성 개선은 원가율 관리의 영향으로 분석된다. 전년 대비 토목 부문 원가율은 93%에서 95%, 플랜트 부문은 81%에서 89%로 상승했으나 주택 부문 원가율이 91%에서 85%로 크게 낮아졌다.

주택사업이 매출 3조9405억원을 기록하고 전체의 52.8%를 차지하면서 토목·플랜트사업 부문 원가율 상승으로 인한 수익성 악화를 상쇄했다. 이에 전체 누적 원가율은 88%로 전년(90%) 대비 0.2%포인트(p) 하락했다. 주택사업이 실적 향상의 핵심축으로 작용한 것이다.

특히 ▲e편한세상 탕정 마크센텀(도급액 4130억원) ▲e편한세상 내포 퍼스트드림(1528억원) 등 주요 주택사업이 실적 개선에 기여했다. 이로 인해 DL이앤씨는 작년 국내 건설사 중 가장 높은 실적 증가율을 기록했다.

이 같은 흐름은 DL이앤씨가 외형 확대보다 수익성 중심의 선별 수주 전략을 유지하고 있음을 보여준다. 검증된 주택사업을 중심으로 사업 포트폴리오를 재편하며 실적 안정성을 높였다. 매출은 꺾였지만 원가 관리가 주효하면서 수익성을 낸 것이다.

그런 가운데 최근에는 도시정비사업을 중심으로 선별 수주를 이어가고 있다. 도시정비사업은 사업 기간이 길어 단기 실적 반영은 제한적이지만, 조합 기반으로 진행돼 미분양 리스크가 상대적으로 낮고 사업 안정성이 높다는 특징이 있다.

DL이앤씨는 지난해 ▲서대문구 연희2구역(3993억원) ▲성북구 장위9구역(5250억원) ▲용산구 한남5구역(1조7584억원) ▲은평구 증산4구역(1조303억원) 등 주요 사업지를 확보하며 중형 이상 사업장을 중심으로 포트폴리오를 구성했다. 2022년 이후 2년간 침체를 겪었으나 2025년 수주액 3조원대를 회복하며 2년 만에 반등해 상위권 건설사로서 위상을 되찾았다.

재무 안정성도 개선되는 모습이다. DL이앤씨의 부채비율은 2024년 말 100.4%에서 2025년 말 98.4%로 1.6%포인트(p) 하락했다. 현금흐름 부문은 최근 4개년 평균 약 2734억원의 영업현금흐름을 기록하며 꾸준한 현금 창출력을 유지하고 있다.

프로젝트파이낸싱(PF) 관련 우발채무는 2025년 9월 말 기준 7062억원으로 전년 말(약 2조1961억원) 대비 67.9% 감소했다. 약 5조1000억원 규모의 자본과 2조원 수준의 현금성자산을 감안할 때 전반적으로 관리 가능한 수준이라는 평가다.

DL이앤씨 관계자는 "매출 대비 영업이익이 늘어난 이유는 사업성이 확보된 사업지 수주 및 사전 리스크 관리를 통해 안전 문제, 공기 지연 등의 이슈 없이 원활히 사업이 진행되었기 때문이다"라고 강조했다. 이어 "코로나 이후 전체적으로 원가율이 안정된 이유도 있다"고 덧붙였다.