[딜사이트 노연경 기자] 한때 '뷰티업계 황제주'로 불렸던 LG생활건강 주가가 20만원대 박스권에 머물고 있다. 여기에 순적자와 배당수익률 하락까지 겹치면서 상승동력을 얻기도 쉽지 않은 여건으로 파악된다. 다만 일각에선 LG생활건강이 그동안 차곡차곡 쌓아둔 자사주와 5조원을 웃도는 이익잉여금이 난관을 타계할 수 있는 열쇠가 될 수 있을 것으로 보고 있다. 지속적인 자사주 소각으로 주당 가치를 높이는 것은 물론 대규모 유보금을 전략적 인수합병(M&A)의 실탄으로 쓸 것이라는 관측이다. 

2020년대 초반 LG생활건강의 주가는 100만원을 웃돌며 '황제주'라는 별칭을 얻었다. 하지만 이달 7일 종가 기준 주가는 23만6000원에 머무르고 있다. 170만원대까지 치솟았던 2021년 고점과 비교하면 86% 가량이 증발한 셈이다. 

주가가 하락하며 LG생활건강은 지난해 6월 K뷰티 신흥강자인 에이피알(APR)에게 시가총액 추월도 허용했다. 현재 에이피알 시총은 10조원을 넘어선 반면 LG생활건강은 4조원대에 머물고 있다.

배당수익률도 함께 낮아졌다. 배당수익률은 주당 배당금을 주가로 나눈 값으로 통상 주가가 내려가면 배당수익률은 올라간다. 그런데 LG생활건강은 두 지표가 동시에 하락했다. 주가 하락 속도보다 배당금 삭감 폭이 더 컸기 때문이다. 

LG생활건강의 최근 1년 동안의 주가는 24.5% 내려간 반면 주주가 실제로 받은 주당 배당금은 2024년 보통주 기준 3500원에서 2025년 2000원으로 43% 줄었다. 결과적으로 2025년 배당수익률은 0.7%까지 떨어졌다.

배당수익률이 하락한 건 LG생활건강이 연결기준 순적자를 냈기 때문이다. LG생활건강은 2024년 '기업가치 제고 계획'에서 배당성향을 연결 지배주주 순이익의 약 30% 수준으로 상향했다. 하지만 작년 연결 지배주주 순손실은 1001억원에 달했다. 정책상 배당 재원이 없는 해였음에도 LG생활건강은 규모를 줄여서라도 배당을 강행했다.  

업계에서는 LG생활건강이 확실하게 주가를 반등시키기 위해서는 보유한 자사주 소각과 함께 실적 회복을 위한 다양한 투자가 이뤄져야 할 것으로 보고 있다.

특히 자사주 소각은 유통 주식 수 자체를 줄여 주당 가치를 끌어올리는 효과가 있다. 최근 정부의 상법 개정과도 부합해 자사주 정리를 선택이 아닌 필수적인 사항으로 자리잡고 있다.  

LG생활건강도 작년 8월 보통주 31만5738주를 소각했고 2027년 말까지 보유 자사주 전량을 소각하겠다는 계획을 공시한 상태다. 현재 남은 자사주는 보통주 64만2675주와 우선주 3438주로 이들 주식의 소각 시기가 주가와도 연동될 가능성이 높다는 업계 관측이다. 

대규모 이익잉여금의 활용 방향도 주목된다. LG생활건강은 작년 말 기준 별도기준 4조2306억원, 연결기준 5조5403억원의 잉여금을 쌓아두고 있다. 일각에서는 이 자금이 전략적 M&A의 실탄이 될 수 있다는 관측이 나온다. 특히 실적 부진의 원인이 된 해외 포트폴리오를 재편하거나 빠르게 성장하는 인디 브랜드를 인수해 성장동력을 보강할 것으로 점쳐진다. 

이와 관련해 LG생활건강 관계자는 "현재 보유한 자사주 소각 외에 추가 매입과 소각을 통한 주주가치 제고는 현재로선 검토하고 있지 않다"며 "오히려 포트폴리오를 강화할 수 있는 M&A에 대해 다방면에서 검토 중"이라고 말했다.