4일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 샌즈랩의 올해 3분기 누적 영업손실은 43억원으로 전년동기대비 13% 확대됐다. 같은 기간 순손실은 21억원으로, 금융수익 26억원을 반영하고도 적자를 벗어나지 못했다.

샌즈랩은 2023년 기술특례상장을 통해 증시에 입성하면서 올해 영업이익 139억원을 목표로 제시했지만, 3분기까지 누적 영업적자로 목표 대비 괴리율이 139%에 달한다. 4분기에만 150억원 수준의 영업이익을 올려야 목표 달성이 가능해 사실상 어려운 상황이다.

상장 이후 두 차례 제시한 실적 목표도 모두 하회했다. 2023년 영업이익 목표는 27억원이었으나 실제로는 9억원의 손실을 기록했고(괴리율 132%), 2024년 역시 61억원 목표 대비 37억원의 영업손실을 내면서 괴리율은 161%로 확대됐다.

다만 샌즈랩의 자본력은 상장 이후 크게 개선됐다. 2022년 20억원에 그쳤던 자기자본은 상장 이후 공모자금의 유입으로 393억원까지 증가했다. 이후 증여받은 자사주를 전량 매각하면서 적자에도 결손금을 전량 털어낼 수 있었다. 올 3분기 기준 자기자본은 527억원이다.

더욱이 샌즈랩은 사업 특성상 높은 마진율을 자랑한다. 사이버 위협 인텔리전스(CTI) 서비스 사업을 영위하고 있는 샌즈랩은 하드웨어와 소프트웨어(솔루션)을 동시에 공급하는 경우가 잦다. 이에 단가가 높게 형성된다는 특징이 있다. 솔루션 자체 마진율만 놓고 보더라도 높다는 게 샌즈랩 측의 설명이다. 

사실상 외형 성장을 이뤄내면 수익성이 자연스레 따라붙는 구조다. 반도체 등 제조사가 수익성 개선 목적으로 케파를 줄이는 것과는 정 반대인 셈이다. 최대주주의 금전적 지원에 더해 높은 마진율에도 좀처럼 실적 개선에 어려움을 겪고 있다. 이는 더딘 외형 성장세와 무관치 않은 것으로 풀이된다.

지난해 샌즈랩의 매출 규모는 83억원으로, 2023년과 비교해 29% 감소했다. 괴리율의 경우 14%(2023년 목표매출 137억원)에서 59%(2024년 목표매출 203억원)로 대폭 증가했다. 올해 3분기 52억원을 기록하며 전년동기(34억원) 대비 오름세를 보이긴 했지만 목표치에는 한참 못미친다. 앞서 샌즈랩은 올해 목표 매출로 309억원을 제시했었다.

상황이 이렇다 보니 샌즈랩도 사업 구조에 변화를 주고 나섰다. 고객사 다각화 목적으로 AI 기반의 네트워크 탐지 및 대응(NDR) 솔루션 MNX를 경량화하는 개발을 마쳤다. MNX에는 GPU 등의 고성능 부품이 필수로 탑재되는 데다, 트래픽에 따라 비용이 증가하는 구조로 인해 통상 1억~2억원 수준으로 가격이 형성됐던 탓에 고객사가 공공기관과 대기업으로 한정됐었다. 이에 경량화를 통해 단가를 낮춰 중소기업을 겨냥하고 나선 것이다.

샌즈랩 관계자는 "내년에는 흑자 전환할 수 있도록 노력할 것"이라며 "MNX에서의 성과를 기대하고 있다"고 말했다.