[딜사이트 방태식 기자] 아이진의 대규모 유상증자(유증)에 최대주주인 한국비엠아이가 든든한 우군으로 등판한다. 배정된 유증 물량을 넘는 추가 출자를 통해 아이진이 미래 먹거리로 낙점한 보툴리눔 톡신(톡신) 사업을 지원한다는 방침이다. 시장에서는 아이진에 대한 지배력을 강화하는 동시에 유전자 재조합 톡신 개발에 대한 실패 부담을 분산하려는 전략으로 분석하고 있다.  

4일 업계에 따르면 아이진은 지난달 257억원 규모의 주주배정 유증을 결정했다. 이번 유증은 주요 파이프라인에 대한 개발 자금을 조달하기 위한 목적으로 진행됐다. 신주 배정 비율은 주당 0.5995주다. 회사는 당초 이번 유증으로 321억원을 조달하려 했지만 주가 하락 여파로 발행가액이 조정되며 현재 규모로 축소됐다.

이번 유증에서 눈여겨볼 부분은 최대주주 한국비엠아이가 당초 계획했던 출자금 100억원을 유지한다는 점이다. 회사는 올 10월 기준 아이진 지분 21.48%(580만5137주)를 보유하고 있다. 이 외에 5% 이상 지분을 보유하고 있는 기업이 없다는 점에서 한국비엠아이의 지배력은 탄탄하다는 게 업계 평가다.

그럼에도 한국비엠아이는 이번 유증에 배정된 물량을 크게 상회하는 비용을 투입한다. 회사의 배정주식수는 348만주로 약 55억원 규모다. 회사는 100억원을 투입해 120% 초과 청약과 더불어 잔금을 활용한 일반공모에도 참여할 계획이다. 해당 투자로 회사의 아이진 지분율은 기존 21.48%에서 27%대로 확대될 전망이다.

시장에서는 한국비엠아이의 출자 배경이 아이진과의 사업적 협력에 있다는 분석이 나오고 있다. 아이진이 최근 신사업 진출의 일환으로 유전자 재조합 톡신을 개발하고 있다는 이유에서다. 아이진은 올 5월 엠브릭스로부터 톡신 후보물질 'MBT-002'를 기술도입했다. 이후 한국비엠아이와 공동 개발을 진행 중이다.

유전자 재조합 톡신은 기존 톡신 제제 대비 발현 시간이 빠르며 효과의 지속 기간이 긴 것으로 알려졌다. 또 균주 관련해 기원 논란에서도 자유롭다는 점이 특징이다. 

아이진 측은 "마우스 실험, 간이 독성 시험, 발가락 외전 점수(DAS) 분석 등 비임상 실험을 통해 유전자 재조합 톡신의 충분한 경쟁력을 확인했다"며 "전 세계에서 가장 빠르게 성장하고 있는 바이오 의약품 분야인 톡신 시장에서 유전자 재조합 톡신을 통해 성과를 낼 수 있을 것"이라고 밝혔다.

 한국비엠아이는 기술도입부터 품목허가까지 유전자 재조합 톡신 개발에 대한 모든 비용을 아이진과 공동 부담할 예정이다. 개발 자금의 기여도 등에 따라 수익도 분배한다는 방침이다. 제품 판매의 경우 톡신 유통망을 보유하고 있는 한국비엠아이가 주도할 것으로 파악된다. 

아울러 내년에는 유전자 재조합 톡신에 대한 1/2상 임상시험에 진입하는 동시에 수출허가를 획득한다는 계획이다. 아이진은 2027년 해외판매를 시작해 본격적인 매출이 발생할 것으로 기대하고 있다.

한국비엠아이 입장에선 아이진과의 공동 개발을 통해 실패에 따른 리스크 헷지 효과를 기대할 수 있다. 유전자 재조합 톡신은 현재까지 상용화된 사례 없으며 국내외에서 개발 중인 기업도 소수에 불과하다. 때문에 기존 톡신 대비 상업화 측면에서 실패 부담이 크다는 게 업계 시각이다.

아이진 관계자는 "한국비엠아이는 다수의 톡신 생산경험과 우수 의약품 제조 및 품질관리 기준(GMP) 생산 설비를 보유하고 있다"며 "품목허가 획득 후 한국비엠아이를 통한 판매 추진 등 시너지가 창출될 것으로 기대 중"이라고 밝혔다.