[딜사이트 박안나 기자] HL D&I한라가 800억원 규모 신종자본증권을 발행해 재무건전성 개선 및 유동성 확보에 나선다.

올해 상반기 말 HL D&I한라의 부채비율은 300%를 넘어섰는데, 신종자본증권을 발행해 자본 확충에 나서는 덕분에 부채비율을 100%대로 낮출 수 있을 것으로 예상된다.

24일 투자은행(IB)업계에 따르면 HL D&I한라는 사모 신종자본증권을 발행해 800억원을 조달한다는 계획이다.

HL D&I한라의 신종자본증권은 발행일로부터 2년(24개월)이 되는 날까지는 6.525% 금리 조건이 유지되고, 24개월 후 콜옵션(조기상환) 조건으로 발행됐다. 발행사인 HL D&I한라가 콜옵션을 행사하지 않으면 스텝업 금리가 더해지는 구조다. 주관사는 키움증권이며, SPC인 '위드지엠제사십삼차'가 전액 인수한 뒤 유동화 예정이다.

신종자본증권은 부채지만 일정 조건을 충족하면 자본으로 인정되는 자본성증권이다. 통상 만기 30년의 장기채로, 만기가 도래해도 지속적으로 만기를 연장해 원금상환을 미룰 수 있어 영구채의 성격을 지닌다. 회계장부에 부채로 잡히지 않고 자본에 포함되는 덕분에 재무지표 개선 효과를 기대할 수 있다.

올해 상반기 말 HL D&I한라의 연결기준 부채비율은 305.3%로 집계됐다. 지난해 말 부채비율은 258.7%였는데, 반년만 무려 50%포인트(p) 가까이 치솟았다.

자본총계는 4748억원에서 올해 상반기 4842억원으로 큰 변화가 없었지만, 부채가 6개월 만에 1조228억원에서 1조4781억원으로 20% 증가한 탓이다.

HL D&I한라가 자본성증권을 발행하는 것은 이번이 처음이다. 차환발행이 아닌 만큼 이번 신종자본증권 발행이 마무리되면 HL D&I한라는 800억원의 자본확충 효과를 누리게 된다. 올해 상반기 기준 자본총계에 추가로 800억원이 더해지면 HL D&I한라의 자본규모는 5600억원 수준으로 커지게 된다.

이번 신종자본증권 발행으로 자본총계가 4842억원에서 5642억원으로 증가하면서 HL D&I한라의 재무건전성이 강화될 것으로 분석된다. 자본 및 부채 규모가 상반기 수준으로 유지됐다고 가정하면 300%를 웃돌았던 부채비율은 262.0%로 낮아진다. 자기자본대비 순차입금이 어느 정도인지 나타내는 순차입금비율 역시 172.1%에서 147.7%로 25%p 가량 하락하게 된다는 계산이다.

신종자본증권으로 조달하는 800억원을 직접 차입금 상환에 투입하게 되면 재무지표 개선은 더욱 뚜렷해진다. 자본 확충 효과와 동시에 부채총계, 총차입금, 순차입금이 모두 줄어드는 데 따른 재무 레버리지 부담 완화까지 기대할 수 있다.

800억원 자본확충에 따라 262.0%로 낮아진 부채비율은 상환으로 247.8%까지 추가 하락이 가능하다. 순차입금비율은 133.6%로 추가 개선이 가능하고, 차입금의존도 역시 44.7%로 낮아진다.

금융권 관계자는 "신종자본증권 발행에 따라 자본이 증가하면서 재무완충력이 강화되기는 하지만 결국 차입금 자체가 변하지는 않으면 구조적 차입 부담은 지속될 수밖에 없다"며 " 자본확충과 차입금 축소가 동시에 나타날 경우 훨씬 긍정적 효과를 기대할 수 있을 것"이라고 설명했다.