[딜사이트 권재윤 기자] 화해글로벌(구 버드뷰)이 국내 뷰티 플랫폼 1위라는 위상에도 수익성 확보에 실패하며 모기업인 나이스그룹의 '아픈 손가락'으로 전락했다. 기업공개(IPO) 무산 이후 최대주주인 KIS정보통신은 지분 매각을 추진 중이며 최근에는 자회사인 화장품 회사를 따로 떼어내는 방안까지 검토하고 있는 것으로 나타났다. 

화해는 2014년 6월 이웅 대표가 설립한 뷰티테크 기업이다. 이듬해 나이스그룹 계열사 KIS정보통신이 51.14%의 지분을 확보하며 자회사로 편입됐다. 화장품 성분 정보, 리뷰, 랭킹 등 화장품 구매에 필요한 다양한 정보를 제공하며 올해 기준 누적 다운로드 수는 1300만건에 달한다. 단일 앱으로는 국내 최대 화장품 정보 플랫폼으로 평가받는다.

화해는 업계 1위 플랫폼으로 자리매김했지만 외형 성장과 달리 수익성은 악화일로다. 지난해 연결기준 매출액 824억원으로 전년(516억원) 대비 60% 증가했지만 영업손실은 27억원을 기록하며 2021년부터 적자를 이어가고 있다. 

특히 2020년부터 완전자본잠식 상태에 빠진 점이 뼈아프다. 자본총계는 ▲2020년 -94억원 ▲2021년 -205억원 ▲2022년 -150억원 ▲2023년 -48억원 ▲2024년 -75억원으로 매년 개선과 악화를 반복하며 여전히 플러스로 전환하지 못했다. 지난해 말 기준 결손금은 613억원에 달한다.

화해가 수익 반등에 어려움을 겪고 있는 건 2023년 IPO(기업공개) 추진 철회가 결정적인 영향을 미쳤다는 분석이 나온다. 화해글로벌은 2023년 6월한국거래소에 기술평가 특례상장을 추진했으나 두 달 만인 8월 기업가치 저평가와 적자지속 문제로 상장을 자진 철회했다. 

IPO 추진에 대비해 공격적으로 인력을 확충했지만 상장 계획을 철회하면서 인건비 부담만 커진 결과를 초래했다. 당시 화해는 전 직장 대비 최대 30% 수준의 연봉 인상 조건을 내걸며 인력을 대거 영입했고 인건비는 2021년 56억원에서 2022년 80억원, 2023년 96억원으로 급증했다. 같은 해 10월 전체 인원의 절반 가까이를 감축하는 대규모 구조조정에 나섰지만 2024년에도 인건비는 93억원에 달했다.

여기에 판관비 부담도 수익성 악화에 발목을 잡고 있다. 지난해 기준 화해의 판매관리비는 573억원으로 매출총이익(545억원)을 초과했다. 이는 회사가 상품을 팔아서 남기는 이익으로 운영비조차 감당하지 못한다는 의미로 해석된다.  

화해의 낮은 광고매출 비중 역시 수익성 측면에서 아쉽다는 해석도 있다. 화해는 화장품 정보 제공에 상품 판매를 연계한 수익 구조지만 정보 서비스 자체로는 수수료 수익을 기대하기 어렵다. 이 때문에 상대적으로 마진이 높은 광고수익이 핵심 수익원 역할을 해야 한다. 

하지만 지난해 화해의 광고 매출은 157억원으로 전체 매출의 19%에 그쳤다. 단순 비교는 어렵지만 거래 수수료 없이 운영되는 당근마켓의 경우 전체 매출의 99%가 광고에서 나오는 것과 대비된다.  

수익 구조의 한계가 뚜렷해지면서 화해 최대주주인 KIS정보통신은 보유지분 매각을 통한 출구전략을 모색하고 있다. 올해 2월 KIS정보통신은 화해글로벌 지분 51.34%의 매각을 공식화했다. 당시 시장에 알려진 화해글로벌 100% 지분 가치는 약 2000억원 수준이었다.

다만 원매자를 좀처럼 찾지 못하면서 화해글로벌이 71.8%의 지분을 보유한 화장품 제조 자회사인 '모먼츠 컴퍼니'만 분리해 매각하는 방안도 검토 중이다. 현재 화해글로벌은 모먼츠 컴퍼니 경영권 매각을 위한 주관사 선정을 진행 중인 것으로 나타났다. 

화해글로벌 관계자는 "실적개선을 통해 올해는 흑자전환을 기대하고 있다"며 "모먼츠 컴퍼니 매각 관련 진행사항은 공개하기가 어렵다"고 말했다.