[딜사이트 권재윤 기자] 패션 플랫폼 에이블리를 운영하는 에이블리코퍼레이션이 올 상반기 최대 거래액을 달성하며 성장 중심 전략을 이어가고 있다. 다만 높은 판관비 중심의 지출 구조와 대규모 결손금 여파로 자본잠식이 해소되지 않으면서 외형성장과 재무건전성 사이의 간극은 여전히 과제로 남았다. 

에이블리코퍼레이션은 올해 상반기 거래액과 매출이 전년 동기 대비 각각 20% 증가해 역대 최고 실적을 달성했다고 밝혔다. 실제 올해 상반기 거래액은 약 1조2000억원, 매출은 2000억원을 웃도는 수준으로 추정된다.

에이블리는 2015년 창립 이후 '성장 우선 전략'을 내세우며 매년 외형 성장을 이어왔다. 특히 코로나19 이후 이커머스 시장이 급팽창하면서 매출 증가세도 가팔라졌다. 2021년 935억원이던 매출은 2022년 1785억원으로 90% 급증했으며, 지난해에는 3343억원으로 전년(2595억원) 대비 29% 늘었다. 

하지만 정작 수익성 확보에는 어려움을 겪고 있다. 에이블리는 외부감사를 받기 시작한 2020년부터 지난해까지 2023년을 제외하고는 모두 영업손실을 기록했다. 연도별 영업손실은 ▲2020년 384억원 ▲2021년 695억원 ▲2022년 744억원이며, 2023년에는 33억원의 흑자를 기록했으나 지난해 다시 154억원의 영업손실로 돌아섰다.

적자기조가 지속되면서 결손금 규모도 커지고 있다. 2020년 143억원이던 결손금은 2023년 2043억원, 지난해에는 2222억원까지 확대됐다. 특히 결손금이 자본총계를 초과하면서 2020년부터 자본잠식상태가 이어지고 있다. 자본잠식은 부채가 자산을 초과해 자본총계가 마이너스로 전환된 상태를 의미하며 지난해 에이블리의 자본총계는 마이너스(-) 522억원을 기록했다.

업계에서는 에이블리가 성장 중심 전략을 고수하고 있는 만큼 단기간 내 자본잠식에서 벗어나기는 어려울 것으로 보고 있다. 올해 상반기 최대 거래액 달성과 맞물려 흑자를 냈지만 2000억원이 넘는 결손금을 해소하기에는 여전히 역부족이기 때문이다. 

이에 더해 공격적인 시장점유율 확대를 위한 마케팅 등 판관비 부담도 수익성에 큰 부담으로 작용하고 있다. 실제 에이블리는 이커머스시장의 치열한 경쟁 속에서 막대한 판매관리비를 지출하고 있다. 지난해 기준 이 회사의 판관비는 2641억원으로 전체 매출의 79%에 달한다. 

세부항목을 보면 지급수수료는 전년 1025억원에서 1614억원으로 급증했다. 지급수수료에는 셀러 대상 프로모션 보조금, 결제대행 수수료, 서버 운영비 등이 포함된다. 같은기간 광고선전비도 423억원으로 전년(230억원) 대비 84% 확대된 것으로 나타났다.  

업계 한 관계자는 "패션 플랫폼은 소비자 충성도가 높지 않아 '100원 경쟁' 시장으로 불리기도 한다"며 "결국 각종 할인정책으로 경쟁할 수밖에 없고 이는 곧 판관비 부담으로 이어질 수 밖에 없다"고 말했다. 

이어 "패션 플랫폼들이 성장을 위해 판관비를 줄이기 어려운 구조인 건 맞지만 안정적인 내실성장을 병행하는 것이 바람직하다"며 "외형 성장에만 집중하다 재무불안을 극복하지 못하고 위기를 맞은 사례가 적지 않다는 점도 유념해야 한다"고 조언했다. 

에이블리 관계자는 이에 대해 "올해 상반기에도 안정적인 성장세를 이어갔고 주력서비스인 '에이블리'는 2023년부터 흑자기조를 유지하고 있다"며 "현재의 자본잠식은 과거 누적손실 여파로 향후 수익성과 투자 유치를 통해 대응할 수 있다"고 전했다.