[딜사이트 최유라 기자] 석유화학 업황 침체로 수익성 악화에 시달린 여천NCC가 2000억원 규모의 유상증자를 전격 추진한다. 모회사인 한화솔루션, DL케미칼이 지분율대로 절반씩 유상증자에 참여해 자금조달을 지원할 전망이다. 부채비율 상승으로 기한이익상실(EOD) 사유 발생 우려가 커진 가운데 유상증자를 통한 재무구조 개선이 기대된다. 유상증자로 부채비율은 종전 321%에서 232%로 대폭 낮아질 것으로 예상된다. EOD 사유 발생에 대한 걱정도 크게 덜 것으로 보인다. 

투자은행(IB)업계에 따르면 여천NCC는 내달 목표로 2000억원 규모의 유상증자를 추진할 계획이다. 여천NCC는 한화솔루션과 DL케미칼이 지분을 절반씩 보유한 나프타분해시설(NCC) 업체다. 여천NCC는 모기업을 대상으로 각각 1000억원씩 자금을 조달할 예정이다.

실제 지난 8일 이유진 여천NCC 대표이사는 '2025년도 화학산업 신년인사회'에서 딜사이트 기자와 만나 '유상증자 추진 상황'을 묻는 질문에 "(모회사인) 양쪽그룹 모두 (경영환경이) 어려운 것으로 알고 있다"면서도 "일단 검토 중으로 조만간 (유상증자) 되지 않을까 싶다"고 신중하게 입장을 나타냈다. 

이번 유상증자는 여천NCC의 수익성 악화가 지속된 데 따른 결정으로 보인다. 여천NCC의 영업손실은 ▲2022년 3867억원 ▲2023년 2388억원 ▲2024년 3분기 누적 1056억원으로 집계됐다. 

최근 자본시장 안팎에서 EOD 관련 이슈에 대한 부정적 분위기가 커지고 있는 점도 부채비율 관리에 공들이는 배경으로 보인다. 여천NCC가 보유한 일부 공모채는 재무비율 유지의무 조건으로 부채비율을 400% 이하로 유지해야 한다는 조항이 있기 때문이다. 그도 그럴 것이, 지난해 3분기 부채비율은 320.9%를 기록했다. ▲2021년 181% ▲2022년 200% ▲2023년 276.9%로 꾸준히 상승했다. 당장 업황 반등 계기가 부족한 만큼 조속한 재무구조 개선 필요성이 높아진 조처라는 분석이다. 

상황이 이렇다 보니 그간 여천NCC는 유상증자 당위성을 모회사에 꾸준히 어필했고, 비로소 자금지원을 이끈 것으로 전해졌다. 만약 여천NCC가 유상증자로 유입된 자금을 모두 부채 상환에 쓸 경우 부채비율이 크게 하락할 전망이다. 2000억원 자본확충은 물론 동일한 규모만큼 부채도 줄기 때문이다. 부채총계(2조3966억원)는 증자 후 2조1966억원으로 줄고, 같은기간 자본총계는 종전 7467억원에서 9467억원으로 늘어날 것으로 추산된다. 이 경우 부채비율은 232%로 계산된다. 지난해 3분기 320.9%에서 무려 88.9% 개선되는 셈이다. EOD 사유 발생 가능성도 현저히 떨어지게 된다. 

여천NCC는 애초 재무구조 개선을 위해 유상증자와 신종자본증권 발행을 저울질했다. 신종자본증권으로도 자본을 확충할 수 있기 때문이다. 다만 유상증자 추진에 따라 당장은 신종자본증권 카드를 꺼내지 않을 것으로 보인다. 

업계 관계자는 "사실 그동안 모회사가 여천NCC 유상증자에 적극적인 제스처를 보이지 않아 자본시장에서도 우려의 목소리가 있었다"면서도 "금번 유상증자 추진으로 부채비율이 대폭 개선될 것으로 예상된다"고 말했다.