[딜사이트 최보람 기자] 이현종 넥센타이어 대표(사진)이 은행대출 및 기발행 회사채의 상환 및 차환에 다소 애를 먹을 것으로 점쳐지고 있다. 신용등급 강등으로 높은 금융비용을 감내해야 할 처지가 된 가운데 그간 이자부담 경감에 도움이 된 담보대출을 일으키기도 어려워진 까닭이다.

이 대표는 넥센타이어에서 경영관리 담당 부장·상무·전무를 거쳐 2019년 아태지역 대표, 지난해부터는 본사 대표를 역임 중인 넥센그룹의 재무통이다. 그가 경영관리 전무로 재직하던 시절 넥센타이어의 재무상태는 안정적인 수준을 유지해 왔다. 2017년 기준 부채비율은 108.7%까지 하락했고 차입금의존도 역시 30.9%로 양호하단 평가를 받았다. 연간 3000억원대 상각전이익(EBITDA)을 바탕으로 차입관리를 해 온 덕분이었다.

문제는 2018년부터 시작됐다. 체코공장 투자를 본격화 한 상황에서 팬데믹으로 공급망 차질이 불거지면서 이 대표가 손을 쓰기 어려울 정도로 재무상태가 악화된 까닭이다. 이로 인해 100%대 초반이었던 이 회사의 부채비율은 올 3월말 현재 151.9%로 뛰었고 같은 시점 차입금의존도는 44.2%를 기록하는 등 유동성에 노란불이 켜졌다.

이 대표는 올해도 차입 압박에서 자유롭지 못할 것으로 점쳐지고 있다. 당장 1년 내 만기가 도래하는 회사채 2500억원을 차환·상환하는 것부터 부담이 큰 상황이다. 비교적 저리로 조달할 수 있던 담보대출을 추가로 일으킬 담보물이 많지 않아서다.

올 3월말 기준 넥센타이어가 산업은행과 NH농협은행 등 금융기관으로부터 차입을 일으키면서 제공한 담보액은 총 1조1162억원이다. 항목별 담보자산은 종속기업 투자자산 6203억원, 유형자산 4133억원, 당기손익-공정가치측정 금융자산(MMF 등) 340억원, 자사주 30억원 등으로 구성됐다.

은행권은 넥센타이어가 현재 제공한 담보수준을 고려할 때 더 이상의 은행차입은 무리일 것으로 예상하고 있다. 담보로 제공한 자산 총액 대비 이미 실행한 대출 규모가 크다는 점에서다. 

은행권의 한 관계자는 "담보대출은 목적물의 가치가 아무리 높아도 인정비율이 60% 수준에 그치며 공장이나 설비자산 등은 절반도 인정받기 어렵다"며 "넥센타이어가 제공한 유형자산 담보물(38.2%)을 고려할 때 사실상 한도에 다다른 수준으로 담보대출을 받은 것으로 볼 수 있다"고 설명했다.

상황이 이렇다 보니 시장은 회사가 신규 사채 발행을 통해 기존 차입을 차환할 것으로 예상 중인데 이 경우에는 신용등급에 의한 타격을 받을 것으로 전망 되고 있다. A '안정적'인 넥센타이어의 신용등급이 강등될 가능성이 크기 때문이다. 

현재 한국신용평가는 넥센타이어의 신용도 하락 조건에 EBITDA대비 총차입금 7배 이상, 영업이익률 5% 이하를 내걸었다. 올 3월말 및 1분기 기준 넥센타이어의 영업이익률은 2.5%, EBITDA대비 총차입금은 7.3배로 하향조건을 모두 충족한 상태다. 회사채 신규발행시 실시되는 본평가에서부터 곧장 A '부정적'으로 등급전망이 하향조정될 수 있는 셈이다.

이와 관련해 넥센타이어 측은 "여러 상황을 고려해 자금조달에 나설 예정"이라고 짧게 답했다.