[딜사이트 이태민 기자] 컴투스와 컴투스홀딩스가 올해 3분기 나란히 흑자전환에 성공했다. 다만 두 회사가 영업흑자로 돌아선 배경은 달랐다. 컴투스는 신작 '제우스: 오만의 신' 흥행에 힘입어 매출을 끌어올린 반면, 컴투스홀딩스는 관계기업투자손익이 개선되면서 흑자로 돌아섰다.

컴투스홀딩스는 올해 3분기 연결기준 매출 251억원, 영업이익 48억원을 기록했다고 12일 공시했다. 매출은 전년 동기 대비 28% 증가했고 영업이익은 흑자전환했다.

그러나 매출 증가분을 살펴보면 게임·플랫폼 사업 성장보다는 관계기업투자이익의 기여가 컸다. 3분기 게임사업 매출은 191억원으로 전년 동기 대비 1.1% 감소했다. 반면 관계기업투자이익은 60억원으로 지난해 같은 기간(3억원)보다 크게 늘었다. 전체 매출의 약 24%가 관계기업투자이익에서 발생한 셈이다.

영업이익 흑자전환 역시 투자손익의 영향이 결정적이었다. 컴투스홀딩스의 3분기 사업비용은 191억원으로 게임사업 매출과 비슷한 수준이었다. 여기에 관계기업투자이익 60억원이 반영되고, 관계기업투자손실 12억원이 차감되면서 최종 영업이익은 48억원을 기록했다.

다만 비용 효율화 성과도 나타났다. 컴투스홀딩스의 사업비용은 전년 동기 243억원에서 191억원으로 21.3% 감소했다. 마케팅비와 인건비, 지급수수료 등이 일제히 줄어든 영향이다. 사업수익이 감소하는 상황에서도 비용 절감을 통해 사업손익을 손익분기점 수준까지 끌어올린 것이다.

컴투스홀딩스 자체 게임사업 수익성 개선은 여전히 숙제다. 별도기준 3분기 영업수익은 신작 '스타 세일러'와 '아레스: 더 아이언 뱅가드' 등의 매출 반영으로 전분기 대비 32.8% 증가한 80억원을 기록했다. 그러나 신작 출시 관련 비용이 발생하면서 30억원의 영업손실을 냈다. 직전 분기(31억원)와 비슷한 적자 규모다.

컴투스의 실적 개선은 지난 8월 출시한 다중접속역할수행게임(MMORPG) '제우스: 오만의 신'이 주도했다. 컴투스는 올해 3분기 연결기준 매출 1780억원, 영업이익 139억원을 기록했다. 매출은 전년 동기 대비 35.2% 증가했고, 영업이익은 흑자로 돌아섰다. '제우스' 흥행 성과가 반영되면서 역할수행게임(RPG) 부문 매출은 전년 동기 대비 69.6% 늘어난 1082억원을 기록했다.

다만 컴투스 역시 매출 증가폭에 비해 이익 증가폭은 제한적이었다. 별도기준 매출은 직전 분기보다 398억원 증가한 1738억원을 기록했으나 영업이익은 123억원에서 136억원으로 13억원 늘어나는 데 그쳤다. 영업이익률은 9.2%에서 7.8%로 1.4%포인트 하락했다.

신작 흥행과 동시에 매출 연동 비용이 확대되면서 수익성 개선을 제약한 것으로 풀이된다. 컴투스의 3분기 로열티 비용은 296억원으로 직전 분기 대비 160.8% 급증했다. 지급수수료 역시 604억원으로 19.8% 늘었다. '제우스'는 외부 개발사 에이버튼이 개발하고 컴투스가 퍼블리싱하는 게임이다. 매출이 확대될수록 개발사에 지급하는 수익 배분액도 증가하는 구조다.

마켓 수수료 부담도 커졌다. 지급수수료는 2분기 504억원에서 3분기 604억원으로 19.8% 증가했다. 제우스의 출시 성과에 따른 마켓 수수료 증가가 영향을 미쳤다. 같은 기간 마케팅비 역시 154억원에서 209억원으로 36.0% 늘었다.

이에 따라 별도기준 전체 영업비용은 전분기 1216억원에서 1602억원으로 386억원 증가했다. 매출 증가분 398억원의 대부분이 비용 증가로 상쇄된 셈이다.

컴투스는 제우스의 매출 성장세를 유지하면서 개발사 수익 배분과 플랫폼 수수료 부담을 관리해야 한다. 3분기 실적에 '제우스: 오만의 신' 매출이 36일분만 반영된 만큼 4분기에는 신작의 실적 기여가 한층 커질 수 있다. 다만 매출 확대에 비례해 개발사 수익 배분액과 마켓 수수료도 늘어나는 구조여서 외형 성장이 영업이익 증가로 얼마나 이어질지가 중요하다. 특히 3분기 별도 영업이익률이 직전 분기 대비 1.4%포인트 하락한 만큼 향후 로열티와 지급수수료 추이를 예의주시할 필요가 있다.

컴투스홀딩스는 자체 게임·플랫폼 사업의 매출 확대를 영업이익 개선으로 연결하는 게 과제다. 3분기 연결기준 게임사업 매출과 사업비용이 모두 191억원으로 비슷한 수준에 머물렀고, 별도기준으로는 30억원의 영업손실이 발생했다. 신작 출시로 전분기 대비 매출이 증가했지만 자체 사업의 흑자전환에는 이르지 못한 것이다. 향후 신작의 매출 기여 확대와 비용 효율화가 실제 사업손익 개선으로 이어질 수 있을지가 관건이다.