[딜사이트 강울 기자] 애큐온캐피탈·저축은행 매각이 우선협상대상자 선정을 앞둔 가운데 시장의 관심이 애큐온저축은행으로 쏠리고 있다. 애큐온캐피탈은 여전히 인수 매력이 높다는 평가를 받는 반면 저축은행업권 성장성 둔화 우려가 이어지면서 애큐온저축은행에 대한 가치 평가가 이번 거래의 핵심 변수로 떠올랐기 때문이다. 인수합병(M&A) 시장 일각에서는 원매자들의 선호가 엇갈릴 경우 패키지 매각 구조에도 영향을 미칠 수 있다는 관측이 나온다.

25일 투자은행(IB) 업계에 따르면 EQT파트너스는 애큐온캐피탈과 애큐온저축은행 패키지 매각을 위한 우선협상대상자 선정을 앞두고 있다. 앞서 지난 5일 진행된 본입찰에는 메리츠금융지주와 한화생명, 바이칼인베스트먼트가 참여했다. 매각 대상은 EQT파트너스가 보유한 애큐온캐피탈 지분 96%와 완전자회사인 애큐온저축은행이다. 시장에서는 거래 규모가 1조원 안팎으로 거론된다.

시장에서는 메리츠금융이 애큐온캐피탈의 사업 경쟁력에 높은 관심을 보이는 것으로 보고 있다. 메리츠금융은 기업금융과 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)에 강점을 가진 메리츠캐피탈을 보유하고 있다. 업계에서는 자산 규모 약 11조원의 메리츠캐피탈과 자산 9조원대 애큐온캐피탈이 결합할 경우 규모의 경제와 조달 경쟁력 제고 효과를 기대할 수 있다는 평가가 나온다.

반면 저축은행은 개인신용대출과 중금리대출 중심의 리테일 금융 비중이 높아 캐피탈 사업과는 성격이 다소 다르다. 다만 메리츠가 현재 저축은행 라이선스를 보유하고 있지 않은 만큼 저축은행 역시 리테일 금융 확대 측면에서는 전략적 가치가 있다는 평가도 공존한다.

한화생명은 패키지 인수에 보다 적극적인 것으로 알려졌다. 현재 보험·증권·자산운용·저축은행 등을 보유하고 있지만 캐피탈 계열사는 없다. 애큐온캐피탈을 인수할 경우 여신전문금융업 포트폴리오를 완성할 수 있고, 애큐온저축은행까지 확보하면 기존 한화저축은행과의 시너지를 통해 비은행 금융 경쟁력을 한층 강화할 수 있다.

다만 저축은행업권을 둘러싼 환경은 녹록지 않다. 저축은행들은 고금리 기조 장기화에 따른 조달비용 부담과 부동산 PF 부실 여파, 인터넷은행과의 수신 경쟁 심화 등으로 수익성 압박을 받고 있다. 최근에는 예금보험료 부담 확대와 자산 성장 둔화까지 겹치면서 업권 전반의 투자 매력이 과거보다 낮아졌다는 평가가 나온다.

물론 업권 전체는 지난해 말 기준 합산 당기순이익 4173억원을 기록하며 흑자 전환했다. 그러나 이는 부실채권 매각과 충당금 부담 완화 영향이 컸다는 분석이다. 여·수신 규모 감소세가 이어지고 있는 만큼 업황이 본격적인 회복 국면에 진입했다고 보기에는 이르다는 시각이 우세하다.

애큐온저축은행 역시 이러한 업황의 영향을 받고 있다. 애큐온저축은행은 올해 1분기 순이익 20억원을 기록하며 전년 동기(47억원) 대비 57.4% 감소했다. 지난해에는 59억원의 순손실을 기록하며 적자 전환했다. 같은 기간 연체율도 지난해 말 4.52%에서 올해 1분기 4.93%로 상승했다. 수익성과 건전성이 동시에 약화되면서 인수자 입장에서는 향후 추가 충당금 부담 가능성까지 점검해야 하는 상황이다.

금융권 관계자는 “최근 저축은행업권을 둘러싼 업황 부담이 커지면서 과거처럼 라이선스 자체만으로 높은 가치를 인정받기 어려운 환경이 됐다”며 “결국 애큐온저축은행은 이번 거래에서 매각 구조와 가격 협상 모두의 핵심 변수가 될 수 있다”고 말했다.

매도자인 EQT파트너스 입장에서도 고민이 깊어질 수밖에 없다. 당초 두 회사를 함께 넘기는 패키지딜 구조를 추진했지만 저축은행 업황 부담으로 애큐온저축은행에 대한 가치 평가가 기대에 미치지 못할 경우 패키지 기준 전체 거래가격이 낮아질 가능성이 있다. 반대로 가격 방어를 위해 패키지 구조를 고수할 경우 협상이 장기화될 수 있다는 우려도 나온다.

금융권 다른 관계자는 “EQT파트너스 입장에서는 원하는 가격 수준을 지키면서도 거래를 확실히 마무리해야 하는 상황”이라며 “캐피탈에 대한 선호는 유지되고 있지만 저축은행 가치에 대한 시각은 엇갈리고 있어 애큐온저축은행 평가가 최종 매각 전략을 좌우할 가능성이 크다”고 말했다.