[딜사이트 박안나 기자] 다이닝브랜즈그룹이 bhc 중심의 단일 수익구조에서 벗어나 '종합 외식기업'으로 체질 개선에 성공했다는 평가가 나온다. 2021년 MBK파트너스가 경영권을 확보한 뒤 추진한 아웃백스테이크하우스(아웃백) 인수가 그룹 외형 성장과 포트폴리오 다변화로 이어지면서 bhc 원툴 리스크를 완전히 털어냈다는 분석이다. 

다이닝브랜즈그룹은 과거 bhc 실적 의존도가 절대적인 곳이었다. 2020년 연결 기준 매출은 약 4800억원이었는데 이 가운데 4000억원가량이 bhc에서 발생했다. 전체 매출의 80% 이상을 단일 브랜드가 책임지는 구조였다. 사실상 bhc의 실적이 그룹 전체 성과를 좌우한 셈이다.

 

이 같은 편중된 사업구조는 브랜드 경쟁력 훼손이나 가맹점 성장 둔화, 치킨 시장 경쟁 심화 등 외부 변수에 취약할 수밖에 없다. 특정 브랜드에 대한 의존도가 높을수록 기업가치 산정에서도 할인 요인으로 작용할 가능성이 크다. MBK파트너스가 다이닝브랜즈그룹 경영권을 확보한 직후 아웃백스테이크하우스(아웃백)를 인수하며 포트폴리오 확대에 나선 배경으로 꼽힌다.

다이닝브랜즈그룹은 2021년 약 2500억원을 들여 아웃백을 품었다. 이는 단순한 외형 확장을 넘어 치킨에 쏠린 수익 구조를 재편하려는 전략적 승부수였다고 볼 수 있다. 

인수 효과는 빠르게 나타났다. 아웃백 실적이 온전히 반영된 2022년 아웃백은 4000억원의 매출을 냈다. 같은 기간 bhc 매출도 5000억원을 돌파하며 성장세를 이어갔다. 아웃백 영입 덕분에 과거 80%를 웃돌던 bhc 매출 의존도는 50%대로 급감했다. 특정 사업 부문의 부진이 그룹 전체의 위기로 전이되는 리스크를 포트폴리오 분산으로 차단한 셈이다.

최근에는 양대 축 체제가 한층 뚜렷해졌다. 지난해 다이닝브랜즈그룹 별도 기준 bhc 매출은 6000억원을 돌파했다. 아웃백 역시 4500억의 매출을 내며 그룹 핵심 계열사 지위를 굳혔다.

업계에서는 다이닝브랜즈그룹이 과거 'bhc 원툴' 리스크에서 벗어나 멀티브랜드 외식 플랫폼으로 진화했다는 평가가 나온다. 배달·가맹 중심의 bhc와 매장 운영 중심의 아웃백이 서로 다른 수익구조를 갖춘 만큼 경기 변동이나 소비 트렌드 변화에 대한 대응력도 높아졌다는 분석이다.

향후 MBK파트너스의 투자금 회수 전략에도 긍정적이라는 분석이 나온다. 단일 브랜드 기업보다 복수의 안정적 브랜드를 보유한 외식 플랫폼이 기업 가치를 평가받을 때 훨씬 유리하기 때문이다. 

다만 과제도 남아 있다. 아웃백의 성장세를 지속적으로 이어갈 신규 출점 전략과 수익성 관리, bhc의 해외사업 확대 여부 등이 향후 기업가치를 좌우할 핵심 변수로 꼽힌다. 이와 더불어 bhc, 아웃백 등에 비해 성과가 저조한 창고43, 큰맘할매순대국, 그램그램 등 브핸드의 기여도를 끌어올려야 하는 과제도 안고 있다는 평가다.

다이닝브랜즈그룹 관계자는 "현재 보유한 브랜드들의 내실을 다지면서 안정적 포트폴리오를 기반으로 신메뉴 개발과 맞춤형 마케팅 등을 통해 '질적 성장'을 이루는 데 집중할 계획"이라며 "중장기적 포트폴리오 다각화의 필요성은 인식하고 있으며 M&A 시장에서 당사 브랜드 및 조직과 시너지를 창출할 수 있는 우량 매물이 존재할 경우에는 유연하게 검토할 것"이라고 말했다.