[딜사이트 박안나 기자] 파라다이스의 회사채 신용등급이 A에서 A+로 상향 조정됐다. 코로나19 엔데믹 이후 카지노 수요의 가파른 회복에 힘입어 수익성이 개선되고, 풍부한 현금흐름을 바탕으로 재무안정성이 강화된 영향이다.

22일 유통업계에 따르면 한국기업평가(한기평)는 20일 파라다이스의 무보증사채 신용등급을 기존 'A(긍정적)'에서 'A+(안정적)'로 상향했다. 지난해 말 나이스신용평가(나신평) 역시 파라디이스의 신용등급을 A+로 올렸었는데 최근 등급 평가를 유지했다. 나신평에 이어 한기평도 등급을 상향조정하면서 파라다이스는 A+의 유효신용등급을 보유하게 됐다. 

한국기업평가는 등급 상향의 주요 원인으로 ▲카지노 고객 수요 증가로 실적 개선세 유지 ▲호텔 인수, 신규 호텔 건설 등으로 매출 성장세 유지 예상 ▲우수한 수준의 재무지표 유지 등을 꼽았다.

실제로 파라다이스의 연결 기준 매출은 2021년 4145억원에서 2023년 9942억원으로 급증했으며, 2025년에는 1조1499억원까지 확대됐다. 수익성 지표인 EBITDA 역시 2021년 428억원에서 2025년 2305억원으로 치솟았다.

특히 일본 VIP 및 매스(Mass) 고객을 중심으로 한 카지노 매출 회복이 실적 견인의 핵심 동력이 됐다. 한기평은 "복합리조트인 파라다이스시티의 집객력이 강화되면서 호텔 및 카지노 부문의 매출 성장이 지속되고 있다"며 "중국인 입국객 회복 추이에 따라 추가적인 실적 개선 가능성도 열려 있다"고 분석했다.

최근 확정된 대규모 투자 계획에 따라 단기적인 차입금 증가는 불가피할 것으로 전망됐지만 중장기 재무안정성은 유지될 거승로 전망됐다. 파라다이스는 2026년 1월 약 2100억원 규모의 그랜드하얏트 인천 웨스트타워 인수를 마무리했으며 장충동 구 본사 사옥 부지에 신규 호텔 건축을 추진 중이다. 장충동 호텔 프로젝트는 2028년 준공을 목표로 토지비를 제외하고 약 5750억원이 투입될 예정이다. 이를 위해 지난 4월 우리은행과 5500억 원 한도의 차입약정을 체결한 상태다.

신평사들은 이러한 대규모 투자에도 불구하고 파라다이스의 재무안정성이 중장기적으로 유지될 것으로 내다봤다. 연간 2000억 원 내외의 견조한 영업현금흐름과 더불어 프로젝트 완공 전 고액 멤버십 사전 판매 등을 통해 투자 자금을 상당 부분 충당할 수 있을 것이라는 분석이다.

재무건전성 지표도 뚜렷한 개선세를 보이고 있다. 2020년 1669억원의 당기순손실을 기록했던 파라다이스는 2022년 흑자 전환에 성공한 이후, 2025년에는 1448억원의 순이익을 기록했다. 잉여현금흐름(FCF) 또한 2021년 -520억원까지 주저앉았지만 2023년부터는 1000억원 이상의 플러스(+) 흐름을 이어가고 있다.

한기평 관계자는 "그랜드하얏트 인천 웨스트타워를 인수하여 2026년 3월 신규 개장하면서 숙박부문 매출 외에 카지노 부문 실적에도 연계 효과를 가져올 것으로 전망된다"며 "VIP 고객 유치를 위한 객실 제공 여력이 확대되면서 VIP 고객의 체류 일수 증가가 기대되며, 이는 카지노 드랍액 확대 및 매출 증대에 긍정적인 영향 미칠 것"이라고 분석했다.