[딜사이트 박성준 기자] 쌍용건설이 두바이 대형 프로젝트 기성 확대에 힘입어 실적 개선 흐름을 본격화하고 있다. 과거 해외 공사가 손실로 반영되며 수익성이 급격히 훼손됐던 아픈 기억이 있지만 최근에는 중동 프로젝트가 외형 성장과 이익 개선을 동시에 견인하는 구조로 전환되는 모습이다.

24일 쌍용건설에 따르면 지난해 연간 매출은 1조8684억원으로 전년 대비 25.1% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 664억원을 기록하며 1년 새 33% 성장했다.

영업이익 증가폭이 확대되면서 수익성도 개선됐다. 지난해 영업이익률은 3.6%로 전년 대비 0.3%포인트(p) 상승했다. 2021년 대규모 적자를 기록하며 영업이익률이 마이너스(-)7.9%까지 하락했던 점을 감안하면 수익구조가 정상화 국면에 진입했다는 평가다.

과거 해외 사업은 쌍용건설 실적 악화의 주요인이었다. 2010년대 초반 해외 현장 손실이 누적되며 법정관리까지 경험한 데 이어 코로나19 국면에서도 해외 공기 지연과 원가 상승이 겹치며 수익성이  크게 훼손됐다. 2021년 연결 기준 영업손실은 1108억원, 2022년에도 450억원 적자를 기록했다.

특히 2021~2022년 해외 부문에서만 약 1642억원에 달하는 손실이 발생했고, 해외 원가율은 128%를 넘어서는 등 사실상 공사를 할수록 손실이 확대되는 구조였다.

다만 최근에는 해외 사업장이 효자 노릇을 하게 됐다. 이번 실적 반등의 배경에도 두바이 중심 해외 프로젝트의 기성 인식 확대가 자리하고 있다. 지난해 해외 매출 비중은 32.9%로 전체 매출의 3분의 1을 차지했다. 2023년 25.3%, 2024년 27.3% 수준이었던 해외 매출 비중은 전년 대비 약 6%포인트 상승했다.

현재 진행 중인 주요 사업장은 모두 두바이에 위치한다. 글로벌세아 이전 최대주주였던 두바이투자청의 영향이 크다. 사업장을 살펴보면 키파프 개발사업(3689억원), 크릭워터(3148억원), 이머시브 타워(3191억원), 키파프 디벨롭먼트 초기공사(3533억원) 등 모두 도급액 3000억원 수준의 대형 일반건축 프로젝트가 이어지고 있다.

쌍용건설은 2015년 두바이투자청에 인수되면서 회생절차를 종결시켰다. 다만 2022년 글로벌세아 계열에 편입된 이후 앞으로도 이전과 같은 중동 내 영향력을 이어갈지는 미지수다.

해외 대형사업장의 수주 증가로 수주잔고도 증가세다. 쌍용건설에 따르면 연간 해외 신규 수주액은 2022년 1121억원에서 2025년 9384억원으로 8배 이상 증가했다. 이에 따라 같은 기간 해외 착공 수주잔고도 8035억원에서 1조3535억원으로 확대되며 중동 중심 매출 기반이 구조적으로 강화되고 있다.

수익성 지표도 개선됐다. 코로나19 기간 해외 현장에서 공기 지연과 원가 상승이 겹치며 해외 원가율은 128.8%까지 치솟았지만, 지난해에는 94.3% 수준으로 안정화됐다. 손실 사업장이 정리되고 신규 수주 프로젝트의 채산성이 개선되면서 원가 구조가 정상 범위로 복귀한 결과다. 이는 곧바로 영업이익률 개선으로 연결되며 실적 변동성을 완화시켰다.

쌍용건설 관계자는 "해외와 국내 신규 프로젝트 확대를 바탕으로 안정적인 수익 구조를 구축하고 있다"며 "지속적인 수주 확대와 인재 확보를 통해 글로벌 경쟁력을 강화해 나갈 것"이라고 밝혔다.