[딜사이트 강울 기자] 롯데손해보험이 지난해 순이익을 두 배 이상 늘리며 지급여력(K-ICS)비율을 끌어올렸다. 외부 자본 수혈 없이 자체 이익 체력만으로 건전성지표를 대폭 개선하는 성과를 거뒀다는 평가다. 다만 여전히 높은 분기별 실적 변동성과 기본자본 적정성, 금융당국의 경영개선요구 등의 문제는 과제로 남아있다.

13일 금융권에 따르면 롯데손보의 지난해 당기순이익은 513억원으로 전년(242억원) 대비 111.9% 증가했다. 같은 기간 투자손익은 마이너스(-) 1468억원에서 377억원으로 흑자 전환해 전체 실적을 견인했다. 지난해 말 잠정 킥스비율은 159.3%로 2025년 1분기 119.9% 대비 39.4%포인트 상승했다.

이번 실적의 핵심은 자본 투입 없이 '이익 체력'으로 비율을 끌어올렸다는 점이다. 투자손익 증가로 자본지표가 단기간에 반등했다는 평가다. 롯데손보는 지난해 1분기 가입자의 연령 증가에 따른 손해율을 보다 보수적으로 반영하는 '도달 연령별 손해율 가정' 등 IFRS17 관련 제도 변화 영향이 일시적으로 반영됐지만 이후 2분기부터는 실적 흐름을 회복했다고 설명했다.

다만 이 같은 개선이 구조적 체질 변화의 결과인지 일시적 반등인지는 좀 더 지켜봐야 한다는 분석도 나온다. 롯데손보의 분기별 손익 흐름을 보면 변동성은 여전히 적지 않다. 보험손익은 계절성과 손해율 요인에 따라 흑자와 적자를 오가는 특성이 있지만, 투자손익 역시 3분기 528억원에서 4분기 -547억원으로 급변했다. 2025년 기준으로는 흑자를 유지했지만 분기별 기복이 반복되고 있다는 점에서 수익 구조가 안정 궤도에 진입했다고 보기는 이르다는 분석이다.

특히 투자 부문은 금리와 평가손익 영향에 따라 손익 변동 폭이 크게 나타나는 영역이다. 자산 리밸런싱 효과가 일부 반영됐다고 하더라도 거시 환경 변화 영향이 컸다는 점에서 이번 흑자 전환을 구조적 수익 체력 강화로 단정하기는 어렵다는 시각도 나온다.

롯데손보가 안정적인 실적 흐름을 이어가야 하는 배경에는 감독당국의 경영개선 절차가 진행 중이라는 점이 있다. 금융위원회는 지난해 11월 적기시정조치를 내리면서 기본자본 킥스비율이 -10%대까지 하락해 업권 최저 수준에 머물렀다는 점을 지적했다. 이후 롯데손보는 자본적정성 개선을 위한 계획을 제출했지만, 지난달 금융위는 해당 경영개선계획을 불승인하고 경영개선요구 단계로의 이행을 예고했다. 자본확충 방안의 구체성과 실현 가능성이 부족하다는 판단에서다.

금융당국이 문제 삼았던 기본자본 적정성은 단기간의 이익 증가만으로 해소되기에는 한계가 있다는 지적이다. 순이익이 이익잉여금으로 누적되면서 기본자본이 확대되는 효과는 있지만 손익 변동성이 큰 상황에서 외부 자본 확충 없이 구조적 문제를 해결하기는 쉽지 않다는 분석이다.

매각 절차가 진행 중이라는 점도 롯데손보가 안정적인 실적을 이어가야 하는 이유로 제기된다. 통상적으로 매각을 추진하기 위해서는 안정적이고 예측 가능한 이익 흐름이 전제돼야 하지만, 분기별 손익 변동성이 여전히 크고 기본자본 확충 과제가 남아 있다는 점은 부담 요인으로 작용할 수 있다.

보험업계 관계자는 "이번 실적은 의미 있는 반등이지만 감독당국이 요구하는 수준의 자본 확충이 뒤따르지 않으면 근본적인 신뢰 회복으로 이어지기 어렵다"며 "이익 체력으로 일정 부분 비율을 방어한 것은 사실이나 장기적으로는 자본 기반을 어떻게 보강할지가 더 중요하다"고 말했다.

이에 대해 롯데손보 관계자는 "자본건전성 개선을 중심으로 사업기반 강화를 지속하겠다"고 밝혔다.